20171218-东北证券-有色金属行业动态报告_美联储加息落地_贵金属板块利空出尽_22页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概览

本报告发布于2017年12月18日，主要分析了有色金属行业的近期走势及未来展望，涵盖铜、铝、锌、贵金属、钴、钛、锂、稀土等多个细分领域，并对相关企业进行了推荐。

主要观点

1. 整体行业趋势

• 有色板块本周跑赢大盘，整体表现优于市场。
• 美联储加息落地，短期内贵金属板块利空出尽，价格上涨。
• 铜价上涨，长期看好铜供需趋紧带来的上涨机会。
• 锌价继续上扬，基本面依然较好，预计2018年锌价在23000元/吨处有支撑。
• 钴价持续上涨，新能源汽车需求推动其未来上涨趋势。
• 钛价保持平稳，预期上涨，长期需求增长。
• 锂价维稳，供应紧张，价格在高位维持。
• 稀土价格部分上涨，部分稳定，关注地缘政治和关税政策变化。

2. 市场影响因素

• 宏观经济：全球经济逐步复苏，PMI指数和OECD指标向好，利好铜、锌等金属需求。
• 政策变化：2018年起废铜进口资格取消，对钴的进口政策影响较大；日本拟取消镝铁合金关税，对国内价格造成一定影响。
• 供需关系：全球铜精矿产量预计减少2.7%，精炼铜缺口15万吨；锌精矿短缺传导至精炼锌短缺；钴供应紧张，需求增长。
• 库存变化：铜和铝库存略有上升，锌、铅库存下降；贵金属库存减少，金价上涨。

3. 企业推荐

• 铜：江西铜业、洛阳钼业、云南铜业
• 贵金属：中金黄金、山东黄金、紫金矿业
• 钴：华友钴业、寒锐钴业
• 稀土：厦门钨业、北方稀土、中科三环
• 其他：中国铝业、云铝股份、驰宏锌锗、宝钛股份、西部材料

关键信息

1. 铜市场

• 本周伦铜涨2.87%，沪铜涨2.39%，库存有所回升。
• 11月中国精铜产量为71.8万吨，同比增加7.65%，但低于预期。
• 预计2017年全球精炼铜消费增长1%，2018年增长2%。
• 供给增速低于消费增速，铜价有望上涨。

2. 铝市场

• 铝价震荡，库存略有下降。
• 氧化铝价格新低，但氟化铝价格稳定。
• 下游需求不足，高库存对铝价形成压力。

3. 锌市场

• 锌价上涨，伦锌涨2.74%，沪锌涨2.2%。
• 11月精炼锌产量环比增加1.71%，同比增加5.5%。
• 全球精炼锌供应缺口扩大，预计2018年锌价在23000元/吨有支撑。

4. 贵金属市场

• 美联储加息落地，金价上涨，银价亦涨。
• 美元指数微跌，利好金价。
• 长期关注美联储加息节奏、全球经济复苏及地缘政治风险。

5. 钴市场

• 钴价继续上涨，电解钴报价52.75-53.75万元/吨。
• 国内现货价格涨幅较大，国际市场钴价上扬推动国内价格上涨。
• 新能源汽车需求增长，预计钴价持续上涨。

6. 钛市场

• 钛价保持平稳，预计上涨。
• 钛精矿价格维稳，海绵钛价格坚挺。
• 长期需求看涨，尤其在航空航天和船舶升级领域。

7. 锂市场

• 锂电原料价格维稳，供应紧张。
• 新能源汽车产销量增长显著，需求向好。
• 碳酸锂供应紧张，预计价格高位维持。

8. 稀土市场

• 部分稀土商品价格小幅上涨，如氧化镨、氧化钕。
• 镝铁合金关税政策变化可能对国内价格造成影响。
• 稀土永磁板块表现较好，推荐关注中科三环。

行业数据概览

股市回顾

• 申万有色板块：本周上涨0.74%，跑赢大盘。
• 涨幅前五公司：西部黄金（16.88%）、三祥新材（11.83%）、江丰电子（11.63%）、*ST众和（11.49%）、华锋股份（8.79%）。
• 跌幅前五公司：江粉磁材（-12.48%）、石英股份（-9.04%）、丽岛新材（-6.53%）、和胜股份（-5.85%）、荣华实业（-4.75%）。

未来关注重点

• 铜：关注全球铜矿产量、国内进口量变化、废铜政策。
• 锌：关注库存变化、升贴水、供需端指标。
• 钴：关注新能源汽车需求、国际市场走势。
• 贵金属：关注美联储加息节奏、美元走势、地缘政治风险。
• 稀土：关注关税政策变化、需求增长情况。
• 锂：关注碳酸锂供应紧张情况及新能源汽车产销量。
• 铝：关注新投产产能、环保政策、下游需求变化。

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