20210829-开源证券-兆易创新-603986.SH-公司信息更新报告_业绩表现超预期_MCU平台化日趋完善_4页_761kb

报告摘要

兆易创新（603986.SH）在2021年半年报中展现出强劲的业绩增长，其营业收入和归母净利润均大幅超出市场预期。公司作为国内领先的MCU（微控制器）供应商，持续扩大产品线，强化平台化布局，同时在存储器和传感器领域也有显著进展。分析师维持“买入”投资评级，并上调了公司未来三年的盈利预测。

业绩表现超预期：2021Q2公司实现营业收入20.37亿元，同比增长138.98%，环比增长27.00%；归母净利润为4.84亿元，同比增长148.03%，环比增长60.80%。
MCU业务快速增长：2021H1 MCU营业收入达7.97亿元，同比增长222.1%。公司预计中国MCU市场将进入高速成长期，车载和工控领域将成为主要增量市场。
MCU平台化布局：公司已量产电机驱动芯片和电源管理芯片，推出第一代WiFiMCU和低功耗MCU，并计划在2022年实现车载MCU量产，进一步巩固其平台化优势。
存储器业务拓展：公司DRAM产品成为新的营收增长点，主要应用于消费电子等利基市场，同时在平板电脑、车载影音系统等领域积极扩展。
传感器技术优势：作为全球触控和指纹芯片头部企业，公司正积极布局OLED触控和新一代LCD触控产品，以应对消费电子屏幕OLED化趋势。

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	3,203	4,497	8,437	11,093	13,840
YOY(%)	42.6	40.4	87.6	31.5	24.8
归母净利润（百万元）	607	881	1,904	2,458	3,121
YOY(%)	49.9	45.1	116.2	29.1	27.0
毛利率(%)	40.5	37.4	41.1	40.4	40.7
净利率(%)	18.9	19.6	22.6	22.2	22.5
ROE(%)	11.6	8.2	15.4	16.9	17.9
EPS(元)	1.28	1.86	4.01	5.18	6.58
P/E(倍)	137.2	94.5	43.7	33.9	26.7
P/B(倍)	15.9	7.8	6.7	5.7	4.8