资管机构产品配置观察（第2期）：理财规模增长，债券基金久期继续回落-20230808-国信证券-15页_3mb

报告摘要

本期报告主要分析了2023年7月31日至8月6日期间，理财子公司、公募基金及保险资管在固定收益类产品配置方面的变化趋势。整体来看，资管机构的固定收益类产品规模持续增长，净值有所回暖，但久期呈现回落趋势，显示出市场对利率风险的规避。

理财子公司产品规模回升：截至2023年8月6日，理财子公司理财产品存续总规模为22.14万亿元，环比增长0.26%。所有银行理财子产品规模均有增长，其中国有银行理财子增长最快，环比增长0.36%。
短期理财产品增速更快：1个月以内的理财产品存续规模环比增长0.84%，而3个月-6个月、6个月-1年、1年-3年、3年以上的产品规模则出现不同程度的下滑。
现金管理型和固收类产品规模持续增长：现金管理型产品环比增长0.23%，固定收益类产品环比增长0.33%。权益类和混合类产品规模则出现下降，分别环比下降1.72%和0.48%。
理财产品净值提升：理财子产品单位净值为1.042，环比增长0.66%；累计净值为1.067，环比增长2.74%。但固收类理财产品单位净值环比下降0.85%，累计净值下降1.29%。
债券型基金净值提升：截至8月6日，债券型基金资产净值为8.41万亿元，环比增长0.12%。其中，中长期纯债型基金和混合债券型基金（二级）分别环比增长0.14%和0.26%。
债券型基金久期回落：公募基金久期为2.03，处于近一年来50%-75%的历史分位之间，显示市场对久期的偏好正在下降。
保险资管固收产品净值增长：单位净值和累计净值分别为1.0583和1.1594，环比增长0.07%和0.04%。周度回报率为0.09%，且不同时间区间回报率持续上升。

总规模：22.14万亿元，环比增长0.26%。
不同类型增长情况：
- 国有银行理财子：0.36%
- 股份行理财子：0.21%
- 城商行理财子：0.20%
- 农商行理财子：0.26%
- 合资理财子：0.04%
期限分布：
- 1个月以内：环比增长0.84%
- 1-3个月：环比增长0.69%
- 3-6个月：环比下滑0.50%
- 6-12个月：环比下降0.53%
- 1-3年：环比下降0.25%
- 3年以上：环比下降0.06%
产品结构：
- 现金管理型：环比增长0.23%
- 固收类：环比增长0.33%
- 权益类：环比下降1.72%
- 混合类：环比下降0.48%
运作模式：
- 开放式净值型：18.28万亿元，环比增长0.38%
- 封闭式净值型：3.86万亿元，环比增长0.19%

债券型基金资产净值：8.41万亿元，环比增长0.12%。
不同类型增长情况：
- 中长期纯债型基金：环比增长0.14%
- 混合债券型基金（二级）：环比增长0.26%
- 短期纯债型基金、混合债券型基金（一级）、被动指数型债券基金、可转换债券型基金：均无增长。
久期变化：当前久期为2.03，处于近一年来50%-75%的历史分位之间，显示市场对久期的偏好下降。