20210816-安信国际证券-医药行业周观点_短期回调不改行业高景气发展_关注业绩超预期优质个股投资机会_8页_1mb

医药行业周总结：短期回调不改行业高景气发展

核心内容

医药行业在2021年8月9日至8月13日期间，整体表现不佳，尤其是疫苗板块因市场情绪波动和政策不确定性导致回调。尽管如此，医药行业作为强刚需行业，其长期配置价值未受影响。随着中报披露季的到来，市场开始关注业绩超预期的优质个股。

市场表现

• 恒生指数：单周上涨 0.81%
• 医疗保健业指数：单周累计下跌 1.97%，跑输恒生指数 2.78个百分点
• 行业排名：医疗保健业与工业板块并列恒生行业周跌幅倒数第1名
• 个股表现：
  • 涨幅前五：顺腾国际控股（+34.62%）、朗华国际集团（+24.44%）、腾盛博药-B（+22.92%）、康健国际医疗（+20.00%）、医脉通（+17.95%）
  • 跌幅前五：康希诺生物-B（-20.43%）、密迪斯肌（-19.31%）、百济神州（-14.06%）、复星医药（-12.01%）、官酝控股（-11.36%）

行业动态

1. 政策推动：国家卫健委和医保局联合发布《长期处方管理规范（试行）》，推进分级诊疗，满足慢性病患者用药需求，鼓励使用国家基本药物及集采药品。
2. 中药与配方颗粒：国家医保局回应加快中药及配方颗粒进入集中采购的建议，表示将从价高量大的品种入手，科学稳妥推进改革。

重点公司公告

• 复星医药：其控股子公司获得FH-2001胶囊用于晚期恶性实体瘤开展临床试验的批准。
• 信达生物：自主研发的IBI-306在治疗中国杂合子型家族性高胆固醇血症的Ⅲ期临床研究中达到主要研究终点。
• 荣昌生物-B：与Seagen Inc.订立独家全球许可协议，开发及商业化维迪西妥单抗。

重点推荐标的

• 药明康德（2359.HK; 603259.SH）
• 复星医药（2196.HK; 600196.SH）
• 信达生物（1801.HK）
• 锦欣生殖（1951.HK）
• 康方生物-B（9926.HK）
• 方达控股（1521.HK）
• 爱帝宫（0286.HK）

估值情况

• 互联网医疗：估值最高
• 医美：估值较高，但部分个股PE为负
• CXO：整体估值较高，部分公司PE为负
• 制药与中药：估值相对较低，但中药板块整体表现稳定
• 医疗器械：部分个股PE为负，整体表现疲软
• 医疗服务：部分个股PE为负，整体表现波动

风险提示

• 政策风险：药品集中采购政策可能影响行业格局
• 研发风险：药品研发进展不及预期
• 质量风险：药品质量等突发事件可能对行业造成冲击

行业展望

尽管短期回调，但医药行业整体仍保持高景气度。未来可关注业绩超预期、成长逻辑清晰、研发管线丰富的优质个股。随着慢性病管理政策的推进，慢病用药市场有望进一步发展，利好相关企业。