20180414-招商证券-通信行业信息周报_车联网和北斗产业催化剂密集_网络强国战略催化5G和信息安全领域_27页_2mb

通信行业信息周报总结（2018年第16周）

核心内容

2018年4月14日，通信行业（申万）上涨0.23%，涨幅排名第15。2018年年初至今，通信板块下跌8.32%，动态PE为44.12倍。重点推荐中兴通讯、高新兴、天源迪科、烽火通信、海格通信、国睿科技、东土科技等公司。

主要观点

1. 车联网与北斗导航成为重要催化剂

• 三部委印发《智能网联汽车道路测试管理规范(试行)》，推动车联网产业建设与V2X技术发展，促进L3级技术商业化。
• 北斗进入全球导航时代，定位精度达到1米，进口替代和军转民空间广阔。美军关闭叙利亚GPS信号事件凸显北斗对国防安全的重要性。
• 2018-2020年为北斗卫星密集发射期，有望实现全球覆盖，成为与GPS、GLONASS、GALILEO并列的全球导航系统。

2. 网络强国战略推动5G与信息安全发展

• 中国将5G作为网络强国建设重点突破领域，推动5G标准制定和技术研发。
• 5G部署分两个阶段，2018年进入实验组网阶段，2019年开始试商用，2020年将进入建设高峰期。
• 中美贸易战加速信息安全自主可控进程，利好国产替代，重点推荐烽火星空、航天发展、光迅科技等公司。

3. 军工信息化迎来发展机遇

• 海上大阅兵与叙利亚战争等外部事件推动军工信息化行情，军费支出与信息化支出将显著提升。
• 军改推进加快，军工信息化成为国防投入重点，预计军费开支将达1.8万亿元，信息化支出占比将达40%。
• 军工信息化核心领域包括通信、电子系统和元器件，重点推荐海格通信、国睿科技等。

4. VoLTE商用加速带动4G最后红利

• VoLTE商用在即，带动4G时代最后红利，提升对4G网络深度覆盖的需求。
• 微基站建设将拉动光纤与光模块需求，为5G发展做准备。
• 建议关注中兴通讯、金信诺等公司。

5. 烽火通信业绩略低于预期，但5G研发与信息化业务打开成长空间

• 烽火通信2017年营收210.6亿元，同比增长21.2%，净利润8.2亿元，同比增长8.5%。
• 5G研发进展夯实公司基础，信息化业务增长潜力大，未来有望受益于5G和云计算。

关键信息

行业规模

• 股票家数：116只
• 总市值：12764亿元
• 流通市值：9091亿元
• 占比：3.3%、2.3%、2.1%

重点推荐标的

• 强烈推荐-A：中兴通讯、高新兴、天源迪科、烽火通信、海格通信、国睿科技、东土科技
• 建议关注：光环新网、特发信息、亿联网络、亨通光电、中天科技、光迅科技、中际旭创、航天发展、星网锐捷、金信诺

5G发展动态

• 中国移动在5个城市进行外场测试，计划年底启动5G网络试点，2020年实现全面商用。
• 中国电信启动PON设备集采，XG-PON采购量大幅增加。
• 华为、诺基亚等国际厂商参与中国5G建设，推动标准制定和设备部署。

北斗发展动态

• 北斗三号开始全球组网，2018年发射16颗MEO卫星和1颗GEO卫星。
• 北斗在民用和军用市场拓展潜力大，未来有望实现全球覆盖。

车联网与V2X技术

• V2X技术是智能网联汽车的重要组成部分，推动自动驾驶技术发展。
• 测试范围涵盖L3至L5级自动驾驶，促进技术成熟与商业化。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 政策落地不及预期
• 宏观经济波动
• 军工信息化市场发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 5G研发进展不及预期
• 信息安全市场拓展不及预期
• VoLTE商用规模低于预期

重点公司财务指标（部分）

本周行业重点新闻

5G最新进展

• 华为完成NSA 5G核心网测试，推动5G商用部署。
• 中国移动在5个城市开展外场测试，计划年底试点。
• 韩国三大运营商共建共享5G网络，降低建设成本。
• 中国电信在上海虹桥建设5G示范商务区。

光通信最新进展

• COBO联盟发布板载光模块1.0版本标准，支持800Gbps传输。
• 中国电信启动PON设备集采，XG-PON采购量大增。
• 华为部署菲律宾海底光纤互联项目二期工程。
• ECI推出NPT-1300分组光传输平台，提升城域网络交付能力。

运营商最新进展

• 中国联通NB-IoT基站规模将超30万，加速物联网部署。
• 中国联通开始关闭2G网络，推动4G发展。
• 浙江电信与烽火通信完成OTN平台VC功能互通测试。

设备商&芯片商最新进展

• 联发科技完成NB-IoT R14速率增强测试，提升物联网应用场景。
• 仕佳光子公司研制成功DFB激光器芯片，填补国内空白。
• 中兴通讯参与EANTC互通测试，展示SDN解决方案。
• 爱立信南京物流中心竣工，助力全球业务。

投资建议

• 重点推荐：5G、车联网、北斗、信息安全、云计算、物联网相关公司。
• 建议关注：运营商、设备商、芯片商、军工信息化企业。

重要声明

本报告由招商证券编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，注意市场风险。