20210423-华安证券-权益基金2021年一季报点评_银行获公募大幅加仓_港股龙头配置趋势不减_17页_1mb

银行获公募大幅加仓，港股龙头配置趋势不减

核心内容

本报告基于2021年第一季度公募基金的季报数据，分析了权益基金规模、仓位变化、行业配置以及港股持仓情况，揭示了当前市场的主要趋势和基金经理的调仓方向。

主要观点

• 权益基金规模稳中有升：截至2021Q1，普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金的总规模超过5万亿，持股市值达到3.95万亿元，相比2020Q4增长了3.25%。
• 权益仓位降低，但龙头股配置比例上升：普通股票型基金的仓位为86.42%，相比2020Q4下降3.46%；偏股混合型基金为83.88%，下降3.07%；灵活配置型基金为64.26%，下降2.87%。尽管整体仓位下降，但前10大重仓股占比上升，显示基金经理在减持时优先卖出非重仓股。
• 银行板块成为公募加仓重点：2021Q1，公募基金对银行、电子和医药行业进行了大幅加仓，而电力设备新能源、非银、计算机和家电行业则被小幅减持。银行成为配置比例最高的行业之一，达到5.42%，相比上期增长2.19%。
• 港股配置持续上升：公募基金对港股的配置比例为13.16%，相比2020Q4增长3.72%，港股成为公募的重要持仓组成部分。
• 中证500获增配：主动权益基金对中盘股（中证500）的配置比例有所上升，显示市场偏好向中盘股倾斜。

关键信息

1. 权益基金规模与持股市值

• 截至2021Q1，基金持股市值达到3.95万亿元，相比2020Q4增长3.25%。
• 权益基金规模连续9个季度增长，从2018年底的0.98万亿元增长至2021Q1的3.95万亿元。

2. 权益仓位变化

• 普通股票型基金仓位从89.88%降至86.42%，下降3.46%。
• 偏股混合型基金仓位从86.95%降至83.88%，下降3.07%。
• 灵活配置型基金仓位从67.13%降至64.26%，下降2.87%。

3. 龙头股配置趋势

• 前10大重仓股占比上升，显示基金经理在减持时优先卖出非龙头个股。
• 2021Q1，公募配置比例最高的个股包括贵州茅台（5.6%）、腾讯控股（港股）（4.4%）、五粮液（4.0%）、海康威视（2.4%）和中国中免（2.1%）。
• 主动加仓最多的个股包括腾讯控股（港股）（+1.27%）、海康威视（+0.76%）、中国移动（港股）（+0.42%）、招商银行（+0.35%）和智飞生物（+0.29%）。

4. 港股配置趋势

• 公募基金对港股的配置比例为13.16%，相比2020Q4增长3.72%。
• 港股成为权益基金无法忽视的重要持仓成分，且在个股分析中被纳入考虑范围。

5. 板块配置变化

• 主板配置比例上升，从Q4的78.11%上升至79.51%。
• 创业板配置比例下降，从Q4的19.21%降至17.87%。
• 科创板配置比例为2.62%。
• 公募基金对中盘股的配置比例为10.48%，相比上期上升1.01%。

6. 行业配置变化

• 加仓行业：银行（+2.19%）、医药（+0.73%）、电子（+0.56%）、石油石化（+0.52%）。
• 减仓行业：电力设备新能源（-1.79%）、非银（-0.96%）、计算机（-0.88%）、家电（-0.69%）。
• 当前前五大重仓行业：食品饮料（18.89%）、医药（15.02%）、电子（11.77%）、电力设备新能源（7.87%）、银行（5.42%）。

风险提示

• 文中数据基于公募基金披露的前10大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在偏差。
• 数据统计截止2021年4月22日17:30前披露的公募基金季报数据。
• 公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，仅供参考。
• 本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。