> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业点评报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年一季度公募基金对非银金融行业的持仓情况，指出非银金融板块整体呈现减仓趋势，但行业景气度持续上行，配置价值逐步凸显。报告重点梳理了保险、券商及互金子板块的持仓变动，并对相关个股进行了分析，同时提示了潜在风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 非银金融板块整体持仓情况 - 2026年一季度末，公募基金在非银金融行业总持仓为 **1.45%**，环比2025Q4下降 **1.03%**。 - 相比沪深300行业自由流通市值占比，非银金融板块低配 **8.12%**，较2025Q4低配幅度收窄 **0.28%**。 - 非银金融行业作为资本市场的重要参与者，有望持续受益于市场环境改善。 ### 2. 保险板块持仓变动 - 保险板块持仓为 **1.05%**，较2025年末下降 **0.68%**。 - 四家险企（国寿、平安、太保、新华）A股动态估值为 **0.60xPEV**，较2025年末下降 **0.17x**。 - **平安、太保**减持较多，分别减持股数 **5483万股、4403万股**。 - **国寿**持仓比例变动幅度最大，较2025Q4下降 **75%**。 ### 3. 券商及互金板块持仓变动 - 券商及互金板块整体持仓为 **0.35%**，较2025年末减少 **0.34%**，同比减少 **0.12%**。 - **传统券商**持仓占比 **0.29%**，较2025年末减少 **0.28%**。 - **东方财富、同花顺**持仓环比大幅下滑，分别减少 **0.03%、0.02%**。 - **国泰海通、招商、国信**获机构增持，而 **中信、华泰、广发、申万宏源、兴业、光大**等传统大中型券商遭减持。 ### 4. 重点推荐个股 - **中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺**等个股被重点推荐。 --- ## 关键信息汇总 ### 非银金融板块持仓比例（2026Q1） | 子板块 | 持股市值占基金股票投资市值比(%) | 低配幅度(%) | |--------------|----------------------------------|-------------| | 非银金融 | 1.45% | 8.12% | | 保险 | 1.05% | 2.48% | | 券商及互金 | 0.35% | 5.58% | | 多元金融 | 0.05% | 0.06% | ### 保险板块持仓变动（2026Q1 vs 2025Q4） | 证券代码 | 证券简称 | 持股市值占基金股票投资市值比(%) | 持有基金数 | 季度持股变动(万股) | 持股占流通股比(%) | 持股总市值(万元) | |------------|------------|----------------------------------|------------|--------------------|------------------|------------------| | 601628.SH | 中国人寿 | 0.02 | 35 | -2067 | 0.04 | 33385 | | 601318.SH | 中国平安 | 0.73 | 399 | -5483 | 1.96 | 1186335 | | 601601.SH | 中国太保 | 0.22 | 174 | -4403 | 1.41 | 358389 | | 601336.SH | 新华保险 | 0.07 | 45 | -1535 | 0.84 | 108128 | | 601319.SH | 中国人保 | 0.01 | 19 | -1487 | 0.05 | 13984 | ### 券商及互金板块持仓变动（2026Q1 vs 2025Q4） | 证券代码 | 证券简称 | 持股市值占基金股票投资市值比(%) | 持有基金数 | 季度持股变动(万股) | 持股占流通股比(%) | 持股总市值(万元) | |------------|------------|----------------------------------|------------|--------------------|------------------|------------------| | 601211.SH | 国泰海通 | 0.090 | 61 | +188 | 0.66 | 146666 | | 600030.SH | 中信证券 | 0.065 | 80 | -6767 | 0.36 | 105367 | | 601688.SH | 华泰证券 | 0.051 | 45 | -8915 | 0.64 | 82943 | | 300033.SZ | 同花顺 | 0.035 | 39 | -85 | 0.60 | 56385 | | 000776.SZ | 广发证券 | 0.021 | 25 | -1742 | 0.32 | 34172 | | 300059.SZ | 东方财富 | 0.016 | 26 | -2022 | 0.10 | 26210 | | 600999.SH | 招商证券 | 0.013 | 12 | +1161 | 0.19 | 21801 | | 002736.SZ | 国信证券 | 0.009 | 11 | +816 | 0.14 | 15313 | --- ## 风险提示 1. **宏观经济不及预期**：若经济增长放缓，可能影响行业盈利能力。 2. **政策趋紧抑制创新**：监管政策变化可能对行业创新产生限制。 3. **市场竞争加剧风险**：行业竞争加剧可能压缩利润空间。 --- ## 投资建议 - **推荐个股**：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。 - **投资评级标准**：基于分析师对未来6至12个月内行业或公司回报潜力的预期，提供买入、增持、中性、减持、卖出等评级。 --- ## 行业走势 - 非银金融板块景气度持续上行，市场交投活跃度提升，推动行业估值修复。 - 投资者情绪逐步回暖，机构持仓调整反映市场对板块未来表现的预期。 --- ## 结论 2026年一季度公募基金对非银金融板块整体呈现减仓趋势，但行业景气度持续改善，配置价值逐渐显现。保险板块减持普遍，其中平安、太保减仓显著；券商及互金板块整体持仓下滑，但部分优质券商仍获增持。建议关注具备稳健基本面和良好估值修复潜力的个股，同时警惕宏观经济和政策风险。