公募权益基金2022Q1季报全解析：公募重仓成长风格3连降，连续两季度主动增持电新、农林牧渔、地产-20220424-华鑫证券-15页_941kb

公募重仓成长风格3连降，连续两季度主动增持电新、农林牧渔、地产

核心内容概述

本报告分析了2022年第一季度公募基金的仓位变化和行业配置情况，指出公募基金在权益市场中整体仓位下调至近两年低位，成长风格板块出现首次连续三季下降，而稳增长相关行业则获得增持。同时，新能源、煤炭开采、医药等板块获得主动增持，部分行业如消费电子、酒类、电子等则被减持。此外，公募基金重仓个股数量持续扩容，部分新进个股集中在电源设备、煤炭开采、医药等领域。

主要观点

1. 权益基金仓位情况

• 主动股基仓位整体下调：2022Q1主动股基仓位整体下调至近两年低位，普通股票型基金仓位为87.10%，偏股混合型为83.09%，灵活配置型为67.71%，分别较上一季度下降1.93%、3.12%、0.61%。
• 债券类资产占比提升：公募基金在2022Q1中债券类资产占比大幅提升，从46.94%升至50.49%，股票类资产则从25.6%降至22.09%。
• 港股持仓比例回落但趋缓：港股持仓比例从2021Q4的6.1%降至2022Q1的5.8%，但下降速率放缓。

2. 板块配置变化

• 科创板仓位微升：科创板仓位由4.9%升至5.4%，创业板由22.4%降至21.9%，主板保持稳定。
• 成长风格首次3连降：成长风格公募重仓占比下降3.4%，为2021年三季度以来首次连续三季下降。
• 广义成长仍处高位：若将消费与成长合并为广义成长，其持仓占比仍处历史高位（75.2%）。

3. 行业配置变动

• 稳增长行业占比提升：银行、医药、农林牧渔、有色金属、房地产等稳增长相关行业持仓比例上升。
• 新能源未被主动减持：尽管新能源行业整体表现不佳，但并未被公募基金主动减持。
• 连续主动增持行业：电力设备及新能源、农林牧渔、房地产、建筑、轻工制造等一级行业，以及半导体、畜牧业、电源设备、房地产开发和运营等二级行业被连续主动增持，显示较强的配置偏好。

4. 重仓股变动

• 宁德时代、贵州茅台减持：宁德时代持有规模下降95亿，贵州茅台持有规模下降101亿。
• 保利发展等4只个股新进：保利发展持有规模增加252亿，成为新进重仓股之一。
• 新进前10重仓股集中于电源设备、煤炭开采、医药：晶科能源、南都电源、淮北矿业、山煤国际、东方生物、九安医疗、新五丰、华特达因、众生药业、坤彩科技等个股新进或增持。

关键信息

权益基金仓位变化

一级行业持仓变动

二级行业增减持情况

重仓股变动

• 宁德时代：持有规模1102亿，较Q4下降95亿。
• 贵州茅台：持有规模1079亿，较Q4下降101亿。
• 新进个股：保利发展、宁波银行、华友钴业、圣邦股份等。
• 增持靠前个股：药明康德（+59亿）、圣邦股份（+24亿）。
• 减持靠前个股：立讯精密（-211亿）、五粮液（-228亿）、泸州老窖（-150亿）、亿纬锂能（-157亿）、海康威视（-130亿）。

新进前10重仓股

总结

2022Q1，公募基金在权益市场中整体仓位下调至近两年低位，其中成长风格板块首次出现连续三季下降，但整体仍处于历史高位。稳增长相关行业如银行、医药、农林牧渔、房地产等被主动增持，而消费电子、酒类、电子等则被减持。新能源赛道虽整体表现不佳，但未被主动减持。此外，公募基金重仓个股数量持续扩容，新进个股主要集中在电源设备、煤炭开采和医药等板块，显示市场对这些行业有较强配置偏好。