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Q3 公募权益仓位提升 消费板块重获青睐

核心内容

本报告为申港证券策略周报，聚焦2023年第三季度A股市场表现及公募基金的资产配置变化，重点分析了消费板块的配置趋势及市场资金流动情况，并对当前投资环境提出建议。

主要观点

• 市场整体表现：本周多数行业上涨，涨幅靠前的板块包括农林牧渔、医药生物、食品饮料、汽车、环保，跌幅靠前的板块为美容护理、通信、煤炭、银行、石油石化。
• 资金流向：五日资金净买入较多的行业为电子、汽车、医药生物、电力设备、基础化工，净流出较多的行业为银行、美容护理。
• 北向资金：本周北向资金净买入前三为基础化工、交通运输、公用事业。
• 融资融券：10月26日两市融资余额为15394.66亿元，融券余额为819.01亿元，较上周融资余额增加24亿元，融券余额增加2亿元。
• 公募基金配置变化：Q3季报披露率高达99.49%，股票资产占比小幅下降至20.2%，债券占比提升至52.49%，现金占比下降至16.34%。
• 偏股基金持仓变化：Q3偏股基金持股市值约3.59万亿元，环比下降8.59%。普通股票型基金仓位小幅上调至88.84%，港股配置比例显著提升。
• 行业配置调整：医药生物、食品饮料、非银金融获主动权益基金增配，而电力设备、计算机、通信等行业的重仓市值占比下降。
• 个股集中度下降：重仓股CR20持股市值占比下降，TMT（科技、媒体、通信）板块减持明显。
• 投资建议：国际关系缓和，市场信心增强，当前处于底部区间，建议积极配置超跌价值股。
• 风险提示：宏观经济波动风险及消费复苏不及预期风险。

关键信息

市场涨跌情况

• 涨幅靠前：农林牧渔（5.12%）、医药生物（4.60%）、食品饮料（4.34%）、汽车（4.23%）、环保（4.10%）
• 跌幅靠前：美容护理（-2.18%）、通信（-1.86%）、煤炭（-1.09%）、银行（-0.35%）、石油石化（-0.13%）

资金流向

• 净买入行业：电子、汽车、医药生物、电力设备、基础化工
• 净流出行业：银行、美容护理

公募基金配置结构

• 股票占比：20.2%（环比-0.1pct）
• 债券占比：52.49%（环比+1.16pct）
• 现金占比：16.34%（环比-1.22pct）

偏股基金持仓变化

• 持股市值缩水：Q3偏股基金持股市值约3.59万亿元，环比-8.59%
• 普通股票型基金：持股市值5565亿元，环比-8.02%
• 偏股混合型基金：持股市值2.14万亿元，环比-8.42%
• 灵活配置型基金：持股市值8947亿元，环比-9.33%
• 普通股票基金仓位：88.84%（环比+0.34pct）
• 港股占比提升：较Q2显著提升

行业配置变化

• 重仓股市值占比提升：医药生物、食品饮料、非银金融
• 重仓股市值占比下降：电力设备、计算机、通信
• 持续提升行业：石油石化、家用电器
• 持续下降行业：农林牧渔、电力设备

重仓个股变化

• Q3新晋TOP20：山西汾酒、中国海洋石油、紫金矿业、爱尔眼科、万华化学、美的集团
• 退出TOP20：晶澳科技、金山办公、北方华创、比亚迪、亿纬锂能、保利发展

个股持仓变化

• 持股占流通股比例增幅最大：龙迅股份（15.39%）、华勤技术（14.84%）、华洋赛车（14.59%）、赛诺医疗（12.92%）、罗曼股份（12.43%）
• 持股占流通股比例降幅最大：立方制药（-17.70%）、星环科技-U（-16.68%）、德业股份（-15.64%）、迪威尔（-14.81%）、山河药辅（-13.30%）

投资建议与风险提示

• 投资建议：当前市场处于底部区间，建议投资者保持耐心与乐观，积极配置超跌价值股。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动风险
  • 消费复苏不及预期风险

附录：分析师信息

• 分析师：曹旭特
• 执业证书编号：S1660519040001
• 研究助理：戴一爽
• 执业证书编号：S1660121120021

基准指数说明

• A股市场基准：沪深300指数
• 港股市场基准：恒生指数
• 美股市场基准：标普500指数或纳斯达克指数