20200703-川财证券-通信行业月度报告_中报业绩预告披露期_关注绩优成长标的_19页_1mb

中报业绩预告披露期，关注绩优成长标的

核心内容

2020年6月，通信行业指数上涨7.80%，表现优于大多数行业，整体排名第九。行业处于5G商用的第八个月，5G网络建设稳步推进，应用广泛拓展。随着5G用户数量预计突破2亿，行业估值逐渐恢复，整体处于2010年以来的历史均值水平。

7月进入中报业绩预告密集披露期，建议关注处于高景气周期、业绩确定性高的通信行业标的。受益于5G周期开启、“新基建”政策加码以及运营商集采落地，通信行业有望持续受益。建议把握设备、应用、流量三条投资主线。

主要观点

• 行业表现：通信行业在6月表现优异，指数上涨7.80%，优于大多数行业。
• 5G商用进展：5G商用已进入第八个月，5G牌照发放一周年，网络建设持续推进，应用不断拓展。
• 用户增长与流量爆发：5G用户预计2020年将超过2亿，流量持续增长，预计5G将带来流量基建的爆发机遇。
• 投资主线：设备、应用、流量是主要投资方向，相关标的包括中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、紫光股份、中际旭创、新易盛、移远通信、广和通、中科创达、网宿科技、宝信软件、光环新网等。
• 中报披露：7月是中报业绩预告密集期，建议关注业绩确定性高的标的。

关键信息

• 市场表现：6月通信行业指数上涨7.80%，板块中个股涨跌幅中位数为4.62%。
• 估值水平：至2020年6月30日，通信行业的P/E（TTM）为45.44倍，接近历史高点，但处于2010年以来的历史均值水平。
• 行业数据：5月光缆产量同比增长6.90%，移动通信基站设备产量同比下降7.50%。5G用户数量持续增长，中国移动和中国联通的5G用户数分别增加2.02百万户和0.40百万户。
• 政策支持：国家出台多项政策支持5G发展，包括《网络安全审查办法》、《数字新基建》十大建设任务等。
• 5G建设进展：多地加快推进5G网络建设，如深圳、北京、辽宁、广西等，目标实现区域覆盖。
• 技术突破：5G毫米波芯片研发成功，全球最深地下5G网络开通，5G与物联网、云计算、人工智能等技术融合加速。

行业动态

• 技术发展：5G技术在多个领域取得突破，如5G小基站、NB-IoT芯片、5G与卫星融合等。
• 应用拓展：5G在智慧交通、智慧矿山、智慧地铁、医疗等领域应用不断拓展。
• 企业动态：多家A股公司发布重大事项公告，包括非公开发行股票、减持股份、回购注销股份等。
• 政策推动：国家政策持续支持5G及通信行业的发展，包括5G基站建设、网络覆盖、技术标准制定等。

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 宏观经济波动对行业的影响
• 流动性风险

分析师信息

• 分析师：方科，证书编号：S1100518070002，邮箱：fangke@cczq.com
• 联系人：周紫瑞，证书编号：S1100119080005，邮箱：zhouzirui@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本公司的版权。投资者应自行考虑自身状况，并完整理解本报告内容，不应将其视为投资决策的唯一依据。