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电子行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券金融研究所发布的电子行业周报，发布日期为2020年8月23日，主要分析了电子行业近期的市场表现、重要事件及投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电子（申万）指数：本周下跌1.37%，行业排名24/28。
• 市场对比：上证综指上涨0.61%，深证成指微跌0.08%，创业板指下跌1.36%。
• 中报披露：进入中报密集披露期，行业整体业绩向好，半导体国产替代受益股表现亮眼，如华润微、紫光国微、睿创微纳、通富微电、长电科技等，归母净利同比增长均超过100%。

2. 重要事件回顾

• 美国对华为禁令升级：8月17日，美国BIS将华为全球38家子公司列入“实体清单”，进一步限制其使用美国技术与设备。
• 芯原微电子科创板上市：8月18日，芯原微电子在科创板挂牌，发行价为38.53元/股。
• 中国联通5G进展：与电信共建共享，已建设26万座5G基站，预计年底达37万座。
• 闻泰科技投资12英寸车规级功率半导体制造中心：项目总投资120亿元，年产能36万片。
• 苹果市值突破2万亿美元：股价回升超一倍，成为首家达成此里程碑的美国上市公司。
• 英伟达财报亮眼：第二季度营收增长50%，净利润增长13%。
• 长电科技融资计划：拟募资不超过50亿元，用于高密度集成电路及系统级封装模块项目。

3. 行业细分分析

半导体

• 设备市场：全球半导体设备销售额预计2020年增长6%至632亿美元，2021年将增长至700亿美元。
• 封装设备：受5G需求支撑，封装设备市场2020年预计增长10%至32亿美元。
• 测试设备：2020年预计增长13%至57亿美元。
• 中国大陆市场：晶圆代工和存储领域支出强劲，有望在2020和2021年成为全球半导体设备最大市场。

消费电子

• 手机市场：2020年7月国内手机出货量同比下降34.8%，但5G手机出货量占比达62.4%。
• 5G渗透率提升：预计全年全球智能手机出货量萎缩15.2%，但5G手机出货量将达2.5亿部，占全球智能手机出货量20%以上。
• 市场机会：建议关注基带、天线、射频传输等环节。

电子元件

• 钽电容需求上升：5G基站建设带动需求，而国际厂商产能受限，供需缺口扩大，价格预计上涨。
• 涨价趋势：AVX在5月率先涨价10%-15%，国巨也确认涨价，预计年底价格将再涨一倍。

面板

• 电视面板需求下降：受疫情影响，2020年第二季电视面板出货量年减8.4%。
• AMOLED市场扩大：预计2020年末AMOLED面板营收突破300亿美元，三星对中国市场柔性OLED出货量预计达4700万块。
• 国产替代机会：随着折叠屏手机普及，柔性OLED成为面板厂商业绩增长的核心，建议关注国产龙头企业盈利拐点。

关键信息

• 投资建议：建议继续关注业绩稳定持续增长的绩优龙头，包括歌尔股份、风华高科、火炬电子、立讯精密、振华科技、通富微电、兆易创新、大立科技、汇顶科技、京东方A等。
• 风险提示：5G进展低于预期、疫情进展不确定。
• 投资评级定义：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10% ~ 10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
  • 行业评级：
    • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
    • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
    • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 薄晓旭：金融学硕士，中航证券金融研究所军工、电子行业研究员，SAC执业证书号：S0640513070004。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。中航证券不对因使用本报告材料而产生的损失负责。