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每周重点报告总结（2015年第51周）

核心内容概览

本报告聚焦2015年12月13日至17日的宏观经济、行业及公司动态，分析美联储加息、国内经济数据、行业走势及公司战略动向，为市场参与者提供投资策略建议。

宏观策略分析

1. 美联储12月会议点评

• 核心观点：美联储如期加息25个基点，但鸽派程度低于市场预期。
• 利率预期：点阵图显示2016年底利率预期维持在1.375%，暗示全年加息4次，快于市场预期。
• 市场反应：加息后美元指数回落，大宗商品价格未反弹，人民币汇率创四年新低。
• 后续展望：预计2016年美联储加息2-3次，每次25个基点。若核心通胀加速，可能加快加息节奏。

2. 国内经济数据点评

• 财政政策：积极财政政策延续，实际财政赤字率已超3%，预计全年赤字率将高于年初计划。
• 经济企稳：11月工业增加值同比增速回升至6.2%，但高频数据显示供需仍疲弱，经济企稳基础不稳。
• 宽松政策：财政与货币政策继续加码，降准、降息可能性上升，以刺激实体经济。
• 人民币汇率：贬值压力加大，但中枢水平稳定，政策层面维持稳定意图。

3. 市场策略建议

• 静观其变：市场主题轮动，高送转板块走平，建议静待政策明朗。
• A股壳资源：平均壳价值约33亿元，若注册制实施，冲击有限。
• 美联储加息影响：短期影响有限，中长期关注其对美国股市的冲击，进而影响全球市场。
• 国企改革：当前以集团内部重组为主，建议关注市场化重组相关企业。

行业研究报告摘要

1. 纺织和服装行业

• 行业评级：增持
• 核心观点：2020年体育产业总规模将超3万亿，行业有望受益。
• 市场表现：板块小幅上涨，但整体疲弱。
• 公司动态：Zara、阿迪达斯等企业布局中国市场，部分公司实行股权激励。

2. 汽车和汽车零部件行业

• 行业评级：买入
• 核心观点：受益政策刺激，11月产销数据靓丽。
• 市场表现：板块整体下跌，但乘用车、SUV等细分领域增长显著。
• 行业趋势：新能源车需求上升，动力电池短缺，小排量产品成气候。

3. 钢铁行业

• 行业评级：增持
• 核心观点：铁矿石价格下跌幅度大于钢价，行业基本面偏谨慎。
• 投资建议：关注“铁网新材”等具备转型潜力的公司。
• 市场表现：板块整体下跌，但新疆地区螺纹钢价格坚挺。

4. 有色金属行业

• 行业评级：买入
• 核心观点：供给侧改革推进，基本金属有望反弹。
• 投资建议：短期配置铝、锡、铜等品种，中长期关注核电、大飞机产业链及小金属。

5. 非金属类建材行业

• 行业评级：买入
• 核心观点：水泥价格趋弱，沿江熟料库存下降，需求端疲软。
• 投资建议：优选海螺水泥、华新水泥等龙头，关注基建与房地产政策。
• 风险提示：房地产投资未达预期、原材料价格上涨。

公司研究报告摘要

1. 朗姿股份

• 公司评级：买入
• 核心事件：参股韩国化妆品L&P 10%股权，布局化妆品领域。
• 投资逻辑：公司业绩有望改善，战略转型明确。
• 预测数据：2015-2017年EPS分别为0.42、0.56、0.74元。

2. 上海绿新

• 公司评级：买入
• 核心事件：引进新材料，成立电商公司，推动转型升级。
• 投资逻辑：公司治理与业绩拐点已出现，市值低估。
• 预测数据：2015-2017年EPS分别为0.34、0.38、0.43元。

3. 银江股份

• 公司评级：买入
• 核心事件：收购智途科技40%股权及杭州清普70%股权，设立人寿保险公司。
• 投资逻辑：强化智慧交通、智慧医疗布局，完善智慧城市生态。
• 预测数据：2015-2017年EPS分别为0.34、0.38、0.43元。

4. 中原内配

• 公司评级：买入
• 核心事件：增资华元恒道，拓展多元化业务。
• 投资逻辑：华元恒道盈利能力强，增资将提升公司整体实力。
• 预测数据：2015-2017年EPS分别为0.35、0.40、0.46元。

5. 东软集团

• 公司评级：买入
• 核心事件：非公开发行股票，募集资金29亿元，用于医疗IT及汽车电子项目。
• 投资逻辑：医疗IT业务领先，汽车电子布局高价值领域。
• 预测数据：2015-2017年EPS分别为3.82亿元、4.5亿元、5.5亿元。

6. 神州信息

• 公司评级：买入
• 核心事件：布局数据运营，转型IT服务龙头。
• 投资逻辑：公司盈利能力提升，业务模式向平台化、数据化转型。
• 预测数据：2015-2017年EPS分别为0.41、0.54、0.73元。

关键信息汇总

• 宏观层面：美联储加息周期开启，但加息节奏较市场预期缓慢；国内经济企稳但基础不稳，财政与货币政策继续宽松。
• 行业层面：纺织服装、汽车、钢铁、有色金属、建材等板块均有不同角度的分析，其中钢铁与建材行业仍面临产能过剩与需求疲软问题。
• 公司层面：朗姿股份、上海绿新、银江股份、中原内配、东软集团、神州信息等公司均有明确的投资逻辑与增长预期。

风险提示

• 宏观经济风险：房地产投资未达预期，通缩压力依然存在。
• 政策风险：注册制改革可能对市场产生冲击，需关注政策变化。
• 行业风险：部分行业如钢铁、建材受产能过剩影响，存在持续性不足的风险。
• 市场风险：美联储加息可能加剧资本外流，影响A股市场表现。

总结

本报告分析了2015年12月宏观经济与行业动态，指出美联储加息对市场影响有限，但需关注其对美国股市的潜在影响。国内经济呈现边际改善，但基础仍不稳固，财政与货币政策继续加码。行业层面，纺织服装、汽车、钢铁、有色金属、建材等行业均有不同表现，建议关注具备转型潜力与业绩改善预期的公司。整体投资策略以“静观其变”为主，建议在政策明朗后逐步布局。