20151220-华泰证券-每周经济观察_美联储加息周期启动_人民币持续贬值_16页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由华泰证券研究所发布，分析了2015年12月14日至12月20日期间中国及全球多个产业和经济指标的变化趋势，重点包括上游、中游、下游产业表现、农产品价格、金融市场动态等内容，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点

• 美联储加息周期启动：美元升值压力加大，人民币汇率持续贬值。
• 上游产业：有色金属价格部分回暖，但主要受美元升值和需求不足影响，难以持续上涨；煤炭价格因运输问题反弹，但预计未来将受进口冲击而回落；铁矿石价格继续下跌，去库存未见底；原油价格因加息预期和美国钻井数上升而下跌。
• 中游产业：钢材价格下跌趋势放缓，但去库存仍持续；玻璃价格小幅下跌，但年初基建回升可能带动回暖；水泥价格继续回落，受年底基建放缓影响；化工价格分化，部分产品上涨，部分下跌。
• 下游产业：商品房销售面积持续下滑，房地产市场承压；纺织业和小商品价格小幅上涨，显示部分行业需求回暖；电影票房和观影人次下降，IT市场销量上升但价格下跌。
• 经济基本面：经济仍未见好转，农产品价格因年底采购需求上升而维持高位。
• 金融市场：央行逆回购操作释放流动性，但Shibor利率整体上升；人民币汇率因美联储加息持续贬值。

关键信息

上游产业

• 有色金属：LME铜、铝、锡、镍价格小幅上涨，锌、铅下跌；主要受美元升值和需求不足影响，短期难有明显上涨。
• 煤炭：价格全面上涨，主要因运输不畅和库存下降；预计未来将受澳大利亚进口煤冲击而回落。
• 铁矿石：价格继续下跌，Mylpic矿价指数下跌1.71%。
• 原油：IPE和NYMEX原油价格均下跌，主要因美联储加息预期和美国石油钻井数上升。

中游产业

• 钢材：兰格钢铁综合指数下跌0.26%，Myspic综合钢价指数下跌0.11%；钢材市场仍处于去库存阶段。
• 玻璃：价格小幅下跌，市场信心指数下降；预计年初基建回升可能带动价格回暖。
• 水泥：价格继续回落，平均下跌0.29%；受年底基建放缓影响。
• 化工：价格指数涨跌互现，聚乙烯、PVC、燃料油上涨，天然橡胶、PTA、沥青下跌。

下游产业

• 房地产：商品房销售面积环比减少，存销比下降；土地成交价格和溢价率变化较大。
• 纺织业：柯桥纺织价格指数上涨0.27%，其中坯布类和服装面料类上涨。
• 小商品：义乌小商品价格指数微涨0.05%，玩具和文化办公用品上涨。
• 电影业：票房和观影人次双双下跌，但放映场次略有上升。
• IT业：销量指数上涨1.44%，价格指数下跌0.11%。
• 交通运输：BDI下跌10.8%，CBCFI上涨0.5%。

农产品

• 价格指数：农产品批发价格指数上涨0.14%，菜篮子产品指数上涨0.11%。
• 猪肉价格：仔猪价格上涨1.44%，生猪价格下跌0.65%，猪肉价格上涨1.12%；预计年前需求上升，猪价将继续走高。

金融市场

• 央行操作：本周净投放资金100亿元，逆回购利率维持2.25%不变。
• Shibor利率：隔夜、1周、2周、1个月利率均上涨，3个月、6个月、9个月、1年利率基本稳定。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价和即期汇率均上涨，人民币持续贬值，主要因美联储加息。

图表目录

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评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数
• 中性：行业股票指数与沪深300指数持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%~20%
• 中性：股价波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%~20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

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