20171024-太平洋-澳洋顺昌-002245.SZ-LED业绩爆发_扩产带来强劲成长动能_5页_767kb

澳洋顺昌（002245）总结

核心内容

澳洋顺昌（002245）是一家以LED和锂电池业务为核心的企业，2017年三季报数据显示公司业绩显著增长，主要得益于两大主业的扩产。公司整体财务状况良好，盈利能力和成长性均表现出强劲态势，证券分析师刘翔对其未来三年的盈利预测持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩爆发：2017年前三季度公司实现营业收入24.98亿元，同比增长105.18%；归母扣非净利润2.29亿元，同比增长81.80%。其中第三季度营业收入10.10亿元，同比增长94.68%；归母扣非净利润0.97亿元，同比增长85.60%。
• 业务增长动力强劲：公司LED业务产能从年初的20万片扩产至80万片，年底将达90万片，产能翻倍；锂电池业务从30万支/日扩产至50万支/日，第二批50万支正在建设中，产能逐步爬坡。
• 盈利能力提升：公司整体净利率为16.12%，环比上升。特别是锂电池业务，净利率从上半年的23.36%提升至第三季度的32.50%，显示其良好的盈利能力。
• 全年增长预期明确：公司全年业绩预计增长70%~100%，Q4单季中位数预计为1.23亿元，继续创单季利润新高。
• 盈利预测：预计2017~2019年公司营收分别为35.27/49.43/60.40亿元，净利润分别为3.90/5.87/7.26亿元，EPS分别为0.40/0.52/0.64，对应PE分别为22.3/17.1/13.8。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来6个月内相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：987/909百万股
• 总市值/流通：8,876/8,176百万元
• 12个月最高/最低价：10.99/8.37元

财务预测与指标

财务结构与现金流

风险提示

• LED下游需求不达预期：LED业务作为公司主要利润来源，若下游需求不及预期，可能影响公司业绩增长。

投资评级说明

行业评级

• 看好：未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%；
• 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。