基础化工行业月报：化工品多数呈现上涨势头，关注涤纶长丝和染料行业-20180807-中原证券-14页-1mb

化工行业月报总结

核心内容

2018年7月，基础化工行业整体表现良好，中信基础化工行业指数上涨1.47%，在29个中信一级行业中排名第10位。行业在过去一年中下跌16.69%，排名第16位，整体表现仍需关注结构性机会。

主要观点

• 市场表现：基础化工行业指数跑赢上证综指和沪深300指数，显示出一定的抗跌能力。
• 子行业表现：树脂、锦纶、涤纶板块涨幅显著，分别为20.18%、14.07%、10.78%；而钾肥、磷肥、日用化学品板块则跌幅居前。
• 个股表现：板块内152支股票上涨，95支下跌。涨幅前五的个股为*ST宜化（29.95%）、云图控股（22.62%）、英力特（20.71%）、永太科技（20%）、神马股份（19.78%）；跌幅前五的个股为怡达股份（-27.28%）、金力泰（-25.82%）、世名科技（-25.11%）、亚星化学（-24.90%）、广州浪奇（-22.53%）。
• 产品价格：在卓创资讯跟踪的232个产品中，131个品种上涨，63个品种下跌。涨幅前列的产品包括三氯甲烷（46%）、维生素D3（37%）、TDI（24%）、邻二甲苯（22%）、二氯甲烷（20%）；跌幅前列的产品包括双氧水（-50%）、聚四氟乙烯（-28%）、碳酸锂（-23%）、醋酐（-16%）、丙烯酸丁酯（-15%）。
• 行业要闻：2018年上半年石化行业利润增长46.6%，其中油气板块利润增长最为显著，达到325.5%。化学原料和制品制造业利润增长29.4%。工信部出台工业污染防治攻坚战三年行动计划，强调绿色发展和环保要求。
• 投资建议：维持行业“同步大市”评级，建议关注磷化工和染料行业，推荐兴发集团（600141）和浙江龙盛（600352）。

关键信息

• 行业趋势：行业整体业绩预计难以大幅改善，未来投资机会以结构性为主。
• 风险提示：供给侧改革进度低于预期、国家扶持政策力度低于预期、环保政策力度低于预期。
• 估值情况：截至2018年7月31日，基础化工行业TTM市盈率为20.94倍，低于历史平均水平34.75倍，行业估值在29个中信一级行业中排名第12位。
• 政策背景：国务院通过石化产业规划布局方案，强调安全环保优先和支持民营和外资企业投资，以促进产业升级。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

总结

2018年7月，基础化工行业整体呈现上涨趋势，涨幅居前的子行业包括树脂、锦纶、涤纶。产品价格方面，部分化工品价格大幅上涨，如三氯甲烷、维生素D3、TDI等，而双氧水、聚四氟乙烯等则下跌。行业整体估值处于历史低位，但投资机会仍以结构性为主。分析师建议关注磷化工和染料行业，并推荐相关龙头企业。同时，需警惕供给侧改革、环保政策等不确定因素对行业的影响。