20170710-华泰证券-化工行业周报_涤纶长丝涨势延续_草甘膦价格反弹_20页_1mb

化工行业周报总结（2017年07月10日）

核心内容概览

本报告主要分析了2017年7月化工行业的市场表现、重点产品价格变动、上市公司公告及行业动态。整体来看，行业呈现结构性上涨趋势，尤其是维生素、涤纶长丝等产品价格持续上涨，同时环保政策收紧对部分行业产生影响，推动供给端收缩，利好龙头企业。在投资策略方面，报告建议关注具备高确定性的行业龙头，如万华化学、桐昆股份、巨化股份等，同时关注受益于供给收缩和价格强势的细分行业。

行业运行情况

• 国际油价：小幅下跌。
• 国内化工品价格：涨跌互现，氯乙酸、丁腈橡胶、甘氨酸涨幅居前；R32、甲醛跌幅居前。
• 涤纶长丝：市场持续上涨，DTY150D价格涨至9600元/吨，POY150D/144F涨至8000元/吨，FDY75D/36F涨至9900元/吨，库存稳中有降。
• PTA价格：华东市场上涨1.9%至4875元/吨。

重点产品分析

1. 维生素价格延续涨势

• 维生素B2（80%）、B3、B5、B12市场报价分别上涨4.5%、3.8%、7.6%、1.0%。
• 维生素D3价格保持稳定，国产报价为172.5元/公斤。

2. 环保收紧，甘氨酸与草甘膦供应趋紧

• 甘氨酸华东市场价格上涨11.1%至10500元/吨，主要原料氯乙酸上涨61.3%至5000元/吨。
• 由于环保政策影响，甘氨酸供应商降低负荷或设备检修，导致草甘膦开工率下降至50%左右，部分区域低于40%。
• 草甘膦价格小幅上涨2.6%至20000元/吨。

3. 涤纶长丝产销两旺，涨势延续

• 涤纶长丝（DTY150D）华东市场价格上涨2.7%至9600元/吨。
• POY150D/144F主流报价上涨100元至8000元/吨，FDY75D/36F报价上涨200元至9900元/吨。
• 市场库存稳中有降，FDY库存降至4-10天，POY库存降至4-8天，DTY库存略降至17-25天。

投资策略

• 行业龙头：在货币政策趋紧背景下，具备竞争优势的龙头企业（如万华化学、桐昆股份、金发科技、华鲁恒升、恒逸石化、荣盛石化）有望持续扩张产能、提升市场份额，业绩有望超预期。
• 农药行业：景气底部回升，环保因素带动供给收缩，利好龙头企业（如辉丰股份、长青股份、利民股份）。
• 受益细分行业：如雷鸣科化（砂石骨料）、巨化股份（制冷剂）、龙佰利（钛白粉）等。
• 电子化学品：长期看好国瓷材料、强力新材等细分龙头。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

重点推荐股票

二级市场行情

• 上证综指：上涨0.80%
• 深证成指：上涨0.32%
• 沪深300指数：下跌0.30%
• 创业板指：上涨0.96%
• 基础化工指数：上涨2.24%
• 石油石化指数：上涨1.88%

上市公司公告摘要

业绩预告

• 永利股份：预计上半年净利润1.40~1.56亿元，同比增长160%~190%
• 国瓷材料：预计上半年净利润1.09~1.18亿元，同比增长101%~118%
• 金路集团：预计上半年净利润3500~3900万元，同比增长324%~372%
• 雅本化学：预计上半年净利润3859~4232万元，同比增长210%~240%
• 恒逸石化：预计上半年净利润7.5~8.5亿元，同比增长113%~141%
• 方大化工：预计上半年净利润5761~6285万元，同比增长450%~500%
• 沙隆达A：上半年净利润修正为2~2.2亿元，同比增长882%~912%
• 同大股份：上半年净利润下降20%~50%，主因原材料价格上涨
• 硅宝科技：上半年净利润下降40%~60%，主因原材料成本上升
• 三房巷：收到中国证监会调查通知书，涉嫌信息披露违规

重大事项与并购

• 沙隆达A：收购ADAMA公司股权，交易价格184.71亿元
• 恒大高新：完成收购武汉飞游及长沙聚丰，上半年净利润修正
• 新凤鸣：投资组建桐乡市中益化纤有限公司，扩大差别化纤维产能
• 雅克科技：设立全资子公司，进军电子材料领域
• 安利股份：在越南投资设立合资公司，年产1200万米生态功能性人造革等
• 中泰化学：投资建设15万吨/年离子膜烧碱项目，预计年均利润1.32亿元
• 国瓷材料：终止发行股份及支付现金购买资产交易

行业动态

• 全球首套焦炉煤气制乙醇项目投产：由中溶科技研发，年产能达30万吨，预计每年节约粮食90万吨
• 阿克苏诺贝尔收购两家公司：加强在高性能涂料领域的全球领先地位
• 壳牌与SBI生物能源签署生物燃料技术协议：共同开发低碳柴油、航空燃料等
• 中石油、道达尔与伊朗石油公司合作开发气田项目：总投资48亿美元，日均天然气产量达56亿立方米
• 科思创投资2000万欧元建设薄膜新生产基地：用于生产高品质多层平膜，预计创造15个新岗位
• 山东化工安全大检查：共检查113家企业，发现2251项问题，其中109项为重大隐患，44家企业被暂时停产
• 《山东省危险化学品安全管理办法》：2017年8月1日起施行，加强安全管理
• 科莱恩与亨斯迈200亿美元并购案：遭积极投资基金阻挠
• 嘉宝莉入股欧洲老牌企业：进军汽车漆市场
• 封锁卡塔尔影响全球氦气供应：卡塔尔为全球第二大氦气生产国，供应短缺风险增加

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