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航天信息新产品及投资分析总结

核心内容概述

航天信息（600271.SH）于2018年7月11日在北京召开上市15周年新品发布会，发布了六大新产品，涵盖互联网平台、会员服务、智慧电子税务局、智慧零售解决方案、智慧酒店解决方案以及区块链平台及应用。这些产品体现了公司在数据生态和智能化服务领域的战略布局，旨在推动公司商业模式转型，提升服务价值与数据价值，增强市场竞争力。

主要观点与关键信息

新产品发布

• 互联网平台：包括财税互联网平台、企业征信服务平台和智慧市场监管平台，利用大数据、云计算和人工智能技术，为企业和政府提供多维度的财税服务与监管支持。
• 会员服务：自2017年起推出，通过年费模式实现持续性盈利，为客户提供财税提升、经营助推、咨询解惑和人才培养等服务。
• 智慧电子税务局：公司自2012年起致力于电子发票系统建设，已覆盖全国36个省市税务机关，服务金融企业超94万户，开票量达23亿张。
• 智慧零售解决方案：采用分级化模块化设计，涵盖零售系统、支付产品、开票系统、硬件终端和辅助系统，实现购物、支付、开票一体化服务。
• 智慧酒店解决方案：全国首家为酒店集团提供前台自助服务，实现入住、离店和发票开具等业务的智能化处理。
• 区块链平台及应用：已在北京、山东、湖北、安徽、宁夏搭建18个节点试运行，支持联盟链和私有链，具备数据共存共享、流程监管和系统拓展等优势。

技术优势与市场前景

• 航天信息在财税和数据服务领域具备领先的技术实力和丰富的行业经验。
• 产品定位清晰，覆盖多个业务场景，能够满足不同客户群体的需求。
• 公司拥有1100万税控用户，海量数据资源为新产品发展提供了坚实基础。
• 新产品有望加速公司商业模式转型，未来发展潜力较大。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2018-2020年公司归母净利润分别为17.10亿元、21.86亿元、27.59亿元，EPS分别为0.92元、1.17元、1.48元。
• 估值分析：当前股价对应的PE分别为27倍、21倍、17倍，估值水平具有吸引力。
• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。

风险提示

• 税控降价风险：税控产品降价可能对利润产生超出预期的影响。
• 会员制发展风险：会员业务发展不及预期可能影响公司盈利能力。
• 税控业务市场份额下降风险：市场竞争加剧可能导致税控业务市场份额下降。

财务数据概览

财务指标（2017-2020E）

财务状况

• 总股本：1863百万股
• 流通股本：1847百万股
• 市价：24.72元
• 市值：460亿元
• 流通市值：457亿元

可比公司估值分析

结论

航天信息凭借其在财税和数据服务领域的深厚积累，推出了一系列具有前瞻性和技术领先优势的新产品。这些产品不仅有助于提升公司的服务能力和市场竞争力，也为公司未来的盈利增长和估值提升提供了有力支撑。分析师维持“买入”评级，认为其未来表现值得期待。然而，需关注税控降价、会员业务发展及市场份额变化等潜在风险。