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A股市场总结（2017年7月23日）

核心内容

本周A股市场继续分化，呈现“强者恒强，弱者越弱”的格局。金融工作会议强调市场底线，指出“非理性”下跌是布局机会，市场估值重心微幅下移，整体呈现结构性行情。投资者参与热情有所回升，但市场情绪仍偏谨慎。IPO发行平稳，融资余额和沪股通资金流入有所改善，但融资资金流入趋势已结束。

主要观点

• 市场分化持续，上证50等一線蓝筹表现强势，而创业板则承压下行。
• 金融去杠杆初见成效，但整体进程仍需持续推进，金融总负债增速高于GDP增速。
• 经济数据超预期，二季度GDP同比增长6.9%，为市场提供“安全垫”。
• 流动性方面，央行加大货币投放，短期流动性压力缓解，但整体仍处于平稳状态。
• 金融监管趋严，注册制和退市制度可能在未来出台，影响市场结构。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：上证综指上涨0.48%，中小板指上涨0.69%，创业板指下跌3.18%。
• 板块表现：申万28个一级行业中，13个板块上涨，涨幅占比46.4%；采掘板块领涨，涨幅达5.02%。
• 市场估值：全部A股市盈率（TTM）为20.34，低于历史均值29.06；创业板市盈率47.47，持续低于历史均值59.73。

2. 市场情绪

• 新增投资者：7月10日至14日新增投资者29.27万人，结束连续下滑趋势，但仍未恢复至历史均值。
• 成交额：5个交易日累计成交额达24538.84亿元，创4月14日以来新高。
• 限售解禁：下周解禁市值达530.98亿元，比亚迪解禁金额最高，为127.31亿元。
• 融资余额：截至7月20日，融资余额为8792.8亿元，较7月13日减少53.44亿元。
• 沪股通：本周净流入19.07亿元，保持整体净流入态势。
• IPO动向：下周将有7只新股发行，IPO筹资规模环比基本持平，符合市场预期。

3. 本周要闻解析

• 证监会：强调发展直接融资，推动资本市场资源配置市场化改革。
• 银监会：整治同业、杠杆、表外业务等市场乱象，防控金融风险。
• 保监会：要求保险业回归本源，服务实体经济。
• 社科院报告：指出金融去杠杆初见成效，但实体经济杠杆率上升趋势平稳。
• 央行操作：本周净投放5100亿元，创半年新高，对冲流动性扰动。
• 国务院规划：发布新一代人工智能发展规划，预计2020年核心产业规模超1500亿元。
• 国企混改：预计7月将公布混改试点名单，BAT等民企参股成为亮点。

4. 投资策略

• 市场走势：沪指处于上行通道中，预期震荡区间为【3200-3295】。
• 操作建议：采用高抛低吸、轻指数重个股策略。
• 投资主线：
  1. 国企叠加低PE或业绩大增、改革龙头。
  2. 受中观及微观利好消息刺激的龙头标的，如人工智能、国企混改、PPP项目。
  3. 逢低关注PEG低估的银行和券商。
  4. 低吸被错杀的优质中小创个股。

总结

本周A股市场在金融工作会议影响下，呈现分化格局，上证50等一線蓝筹表现强势，而创业板承压下行。市场估值重心微幅下移，整体处于结构性行情。投资者参与热情回升，但市场情绪仍偏谨慎。金融去杠杆初见成效，但进程仍需持续推进，流动性压力有所缓解，但整体保持平稳。IPO发行平稳，符合市场预期。投资策略建议关注国企改革、人工智能、PEG低估的银行和券商，以及被错杀的优质中小创个股，操作上采用高抛低吸策略。