2017-A股策略周刊：沪指呈现三连阳_大盘冲高需谨慎_17页-2mb

A股策略周刊总结（2017年7月9日）

核心内容

本报告主要分析了2017年7月3日至7月7日期间A股市场的表现、估值情况、市场情绪及资金面动态，并结合相关行业和政策动向，提出下周的投资策略建议。

主要观点

• 市场整体趋势：A股市场延续了6月份的强势，沪指突破3200点，处于上行通道中，但短期冲高回落风险较大。
• 板块轮动：市场风格从“一九”转向“二八”，二线蓝筹股成为近期最强风口，而白马股表现相对疲软。
• 估值修复：除中小板和创业板外，多数行业估值处于历史均值之下，但采掘和计算机行业估值已略高于历史均值。
• 流动性改善：短期市场流动性压力缓解，SHIBOR利率显著下降，央行连续净回笼资金，显示市场资金状况好于预期。
• IPO动向：本周IPO核发数量和资金规模略有提升，对市场缩减预期有一定背离，下周市场反应值得关注。
• 监管动态：证监会强化监管，查处老鼠仓和市场操纵行为，推动注册制改革，同时金融监管体制改革成为关注焦点。
• 行业利好：新能源汽车、资源品涨价等板块表现强劲，预计相关题材仍有炒作空间。
• 投资策略：建议采取“轻指数、重个股”策略，关注中报业绩预增、资源品涨价、新能源汽车产业链及次新叠加高送转等概念，同时警惕白马股业绩不及预期的风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：
  • 上证综指上涨0.8%，中小板指微涨0.36%，创业板指涨0.96%。
  • 沪指继续上移，处于上行通道中，但距离上轨压力位置较近。
• 板块表现：
  • 申万28个一级行业板块中，20个板块上涨，涨幅占比达71.42%。
  • 有色、钢铁、采掘板块涨幅居前，分别为7.58%、6.61%和3.83%。
  • 资源品涨价题材表现突出，多股上涨幅度超过5%。
• 市场估值：
  • 全部A股市盈率（TTM）为20.50，低于历史均值29.08。
  • 沪深300市盈率13.75，低于均值16.80；中小板市盈率43.01，略高于历史均值41.96；创业板市盈率52.97，略低于历史均值59.78。
  • 除有色金属、国防军工、通讯和机械设备外，其余行业估值仍低于历史均值。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：
  • 新增投资者数量为30.12万，环比减少3.8%，处于温和下滑趋势。
  • 成交额创4月份以来新高，但市场情绪仍以结构性行情为主。
• 资金面情绪：
  • 融资余额小幅上升，但沪股通本周净流出9.53亿元，结束连续净流入。
  • 央行暂停公开市场操作，显示流动性状况好于预期。
  • 下周将有28家公司限售股解禁，解禁市值288.05亿元，较本周下降65.93%。

3. 本周要闻解析

• 监管政策：
  • 证监会合并主板和创业板发审委，提高审核效率，但可能提高创业板进入门槛。
  • 加强对老鼠仓、市场操纵等违规行为的查处力度，推动市场规范。
  • 第五次全国金融工作会议即将召开，重点在于金融监管体制改革。
• 行业利好：
  • 新能源汽车产能规划远超2020年目标，板块反弹力度强劲。
  • 资源品价格整体上涨，如水泥、白板纸、有色金属等，推动相关题材炒作。
  • 平治信息发布中报高送转预告，点燃中报行情。

4. 投资策略

• 短期策略：
  • 市场预计下周震荡向下，震荡区间为【3170-3240】。
  • 建议关注中报业绩大幅预增概念，如有色、钢铁、交通运输、传媒、新能源等。
  • 次新板块表现强势，下周仍可期待，尤其是次新叠加高送转、中报预期的个股。
• 风险提示：
  • 白马股在业绩增速预期下存在增速不及预期的风险。
  • 大金融板块可能因周末消息面出现回落，需警惕。

分析师信息

• 首席研究员：沈杨
• 执业证书编号：A0780614120003
• 研究助理：徐则熙、侯熙东

免责声明

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图表目录

• 图表1：A股市场整体表现
• 图表2：A股市场板块表现
• 图表3：A股市场主要板块PE历史对比
• 图表4：A股市场估值情况
• 图表5：新增投资者数量&A股成交金额&证券市场交易结算资金
• 图表6：国债到期收益率和SHIBOR
• 图表7：限售解禁情况
• 图表8：重要股东增减持
• 图表9：融资余额和沪股通净流向
• 图表10：下周新股发行明细
• 图表11：IPO动向