A股9月策略：老牛亦解韶光贵，不等扬鞭自奋蹄-20170830-上证综研-21页-2mb

A股市场分析总结（2017年9月策略）

核心内容概览

2017年8月A股市场整体呈现普涨格局，结构性行情特征明显，创业板涨幅领先。市场估值整体处于低估水平，但结构性差异依旧存在。经济基本面温和回落，但结构优化，政策维稳倾向增强，央行继续执行稳健中性的货币政策。资金面方面，融资余额、北向资金和货币基金规模均有所增长，资金从楼市转向股市的迹象明显。技术面指标乐观，上证指数有望震荡上行。

主要观点

• 市场表现：8月A股市场普涨，中小板、创业板和上证指数轮番上攻，结构性行情特征显现。
• 估值情况：A股整体市盈率处于历史低位，创业板市盈率接近历史均值，市场估值整体低估。
• 基本面分析：经济温和回落，但结构优化，房地产和制造业投资下滑，消费维持两位数增长，外贸不确定性增加，通胀温和。
• 政策环境：央行维持稳健中性货币政策，监管层强调市场维稳，防范系统性金融风险。
• 资金面分析：资金流入明显，融资余额增加，北向资金持续净流入，楼市调控导致资金向股市转移。
• 技术面分析：日线、周线、月线指标均显示积极信号，上证指数有望继续震荡上行。
• 投资策略：建议逢低布局，重点关注周期蓝筹、物联网、新能源汽车及四大主题（雄安新区、一带一路、粤港澳大湾区、央企国企改革）。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：8月上证指数上涨3.36%，沪深300上涨3.26%，中小板指上涨4.34%，创业板指上涨6.21%。
• 板块表现：28个一级行业板块中仅化工小幅下跌，其余板块均上涨，市场热点散乱。
• 市场估值：全部A股市盈率（TTM）为20.81，低于历史均值；创业板市盈率51.43，低于历史均值59.59；市场整体估值低估，但结构特征依旧存在。

2. 基本面分析

• 宏观经济：7月经济数据温和回落，GDP增速预计为6.8%和6.7%。
• 工业：制造业扩张放缓，出口增速回落，PPI环比上升，CPI温和。
• 投资：固定资产投资温和下滑，房地产和制造业投资均下行。
• 消费：社会消费品零售总额保持两位数增长，消费升级趋势明显。
• 外贸：出口增速低于预期，进口降幅更大，贸易顺差扩大。
• 金融：M2增速创历史新低，但金融数据强于经济数据，宽信贷对冲M2收缩。
• 政策：央行继续执行稳健中性货币政策，监管层强调市场维稳。

3. 资金面分析

• 融资余额：8月融资余额增加速度加快，投资者加速入场。
• 北向资金：净流入持续，8月28日净流入达37.7亿元，创历史新高。
• 楼市资金转移：楼市调控政策推动资金向股市转移，货币基金规模增长显著。
• 机构信心：机构加仓A股，偏股混合型基金股票配置比例提升。

4. 技术面分析

• 日线：强势突破3300关口，震荡上行通道持续。
• 周线：短期均线多头发散，市场走势偏强。
• 月线：MACD金叉，KDJ指标开口向上，形势偏乐观。
• 走势预期：9月上证指数震荡上行，区间预计为【3280-3500】。

5. 投资策略

• 策略建议：逢低布局，持股待涨。
• 重点板块：周期蓝筹、物联网、新能源汽车。
• 主题投资：雄安新区、一带一路、粤港澳大湾区、央企国企改革。

结论

综合市场表现、基本面、资金面和技术面分析，9月A股市场震荡上行概率较大，建议投资者关注结构性行情，把握周期蓝筹和主题投资机会，同时警惕外贸和房地产投资的不确定性。整体市场具备投资价值，资金面积极，政策维稳，为市场提供支撑。