2017-A股策略周刊：沪指再攻3200，长期上行格局不变_17页-2mb

A股策略周刊总结（2017年7月2日）

核心内容概览

本报告分析了2017年6月26日至6月30日期间A股市场的整体表现、板块动向、市场估值及资金面情绪，并对下周市场走势进行了预测与策略建议。

主要观点

• 市场趋势：沪指在回踩年线后企稳反弹，整体处于震荡上行趋势，短期面临3200点压力及上行通道上轨的阻力。
• 板块表现：申万28个一级行业板块全部上涨，权重股表现优于题材股。家用电器、有色金属及食品饮料涨幅居前，而智能穿戴、智能家居、粤港澳自贸区成为市场热点。
• 估值情况：全部A股市盈率（TTM）为20.33，低于历史均值；中小板市盈率持续略高于历史均值，创业板市盈率仍低于均值。采掘和计算机行业估值已高于历史均值，其余行业估值仍处低位。
• 市场情绪：投资者参与热情有所回升，但整体仍处于均衡状态；市场流动性保持平稳，但1周SHIBOR利率仍处高位。
• 限售解禁：下周解禁市值较本周上升143.35%，7月3日为解禁高峰期，航发动力、易事特、依顿电子为解禁市值前三名。
• 产业资本动向：重要股东增持金额创3月以来新高，但减持金额也有所增加，尤其注意“清仓式减持”可能带来的市场影响。
• 融资与沪股通：融资余额持续流入，沪股通本周净流入19.29亿元。
• IPO动向：下周有5只新股发行，IPO核发数量持续放缓，预计未来发行节奏将趋于平衡。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：上证综指上涨1.09%，中小板指上涨1.8%，创业板指微涨0.59%。
• 板块表现：申万28个一级行业板块全部上涨，涨幅前五为休闲服务、有色金属、综合、钢铁、采掘。206个主题概念板块中，186个实现正收益。
• 估值情况：全部A股市盈率（TTM）为20.33，低于历史均值；中小板和创业板市盈率分别为42.64和51.22，分别高于和低于历史均值。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：新增投资者数量为31.31万，与前一周持平；成交额较上周减少1419.04亿元，市场仍处于存量博弈。
• 宏观流动性：短期国债收益率持续下降，长期国债收益率上升，市场对流动性存在担忧；隔夜SHIBOR大幅下降，但1周SHIBOR仍处高位。
• 限售解禁：下周解禁市值为951.92亿元，较本周增长143.35%；7月3日为解禁高峰，航发动力、易事特、依顿电子为解禁市值前三。
• 产业资本动向：重要股东增持金额达42.6亿元，减持金额达33.45亿元，净增持为9.15亿元。减持新政实施后，大宗交易“过桥减持”被有效抑制。
• 融资与沪股通：融资余额为8781.5亿元，较6月22日增加90亿元；沪股通净流入19.29亿元。

3. 本周要闻解析

• 金融监管：李克强强调整治金融领域违法违规行为，深交所规定四类违法违规股东不得减持，证监会实施《证券期货投资者适当性管理办法》。
• 市场动态：证监会对牛散徐留胜罚没1.11亿元，显示对市场操纵行为的严厉打击。
• 经济数据：6月PMI数据超预期，生产和需求双双反弹，显示经济支撑力度较强。
• 货币政策：央行本周净回笼3300亿元，为四个半月新高，7月上旬流动性压力较大。
• 混改预期：混改方案预计三季度密集落地，形成一批典型案例。
• 大宗商品：6月大宗商品价格大幅上涨，尤其集中在化工和有色板块，部分商品涨幅超5%。
• 特斯拉Model3：特斯拉将公布Model3发售日期，可能对汽车产业链产生短期刺激。

4. 投资策略

• 趋势判断：沪指震荡上行趋势未变，下周冲击3200点概率较大，但需关注量能变化。
• 震荡区间：预计下周沪指震荡区间为【3150-3220】。
• 操作建议：
  • 逢低布局埋仓，采取低吸策略。
  • 关注中报行情开启后的投资机会。
  • 短期可关注特斯拉汽车产业链、涨价题材及二线蓝筹。
  • 中期可关注低估值中小创优质品种及低位补涨的白马股，尤其是消费、金融及国企改革板块。
  • 对次新板块需保持谨慎，避免追高。

分析师信息

• 首席研究员：沈杨，执业证书编号：A0780614120003
• 研究助理：徐则熙、侯熙东

相关研究

• 06.25A股策略周刊：沪指重拾上行通道，局部分化行情将持续。
• 06.17A股策略周刊：下周A股迎“大考”，短期企稳后或上攻。
• 06.11A股策略周刊：短期上行面临压力，蓄力后继续上攻。

图表目录

• 图表1：A股市场整体表现
• 图表2：A股市场板块表现
• 图表3：A股市场主要板块PE历史对比
• 图表4：A股市场估值情况
• 图表5：新增投资者数量&A股成交金额&证券市场交易结算资金
• 图表6：国债到期收益率和SHIBOR
• 图表7：限售解禁情况
• 图表8：重要股东增减持
• 图表9：融资余额和沪股通净流向
• 图表10：下周新股发行明细
• 图表11：IPO动向

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