20210307-安信证券-有色金属行业周报_钴锂稀土继续大涨_LFP需求景气有望进一步助推锂价_24页_2mb

文档总结

核心内容概述

本周能源金属价格整体上涨，钴锂稀土表现尤为突出。其中，碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴、四钴等产品价格涨幅明显，而镍价因青山实业高冰镍项目的进展出现大幅下跌。稀土永磁材料价格全线上涨，特别是氧化镨钕、氧化铽和氧化镝。A股能源金属标的涨跌互现，但稀土概念表现强势，海外资源龙头则整体回调。市场对锂、钴、稀土等能源金属的供需格局及未来走势持续关注。

主要观点

• 锂价上涨趋势延续：锂盐价格持续上涨，碳酸锂和氢氧化锂价格因下游需求旺盛及库存去化而有进一步上涨空间。
• 钴盐价格强劲上涨：钴中间品及钴盐价格因南非运力问题及市场供需紧张而继续上涨，但涨幅可能有所放缓。
• 镍价受供给侧变化影响：青山实业的高冰镍项目缓解了镍供应紧张预期，导致镍价大幅下行。
• 稀土需求旺盛，价格全线上涨：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等稀土产品因供需失衡而价格持续上涨，且磁材生产商倾向于挺价。
• 铁锂需求景气，带动碳酸锂涨价：磷酸铁锂电池扩产加速，推动碳酸锂需求上升，叠加供给侧增量有限，市场结构性紧缺，预计碳酸锂价格继续上行。

关键信息

1. 一周行情回顾

• 锂产品：国内工碳、电碳、氢氧化锂价格分别为80,000、84,000、63,750元/吨，周环比分别上涨3.9%、3.7%、3.2%。
• 钴产品：MB标准级钴收于24.75~25.65美元/磅，周环比上涨1.6%；国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别上涨11.6%、14.0%、2.6%。
• 镍产品：LME镍价为16,355美元/吨，周环比下跌11.81%；国内镍价和硫酸镍价格分别下跌13.23%和0.00%。
• 稀土产品：钕铁硼50H收报293元/公斤，周环比上涨4.27%；氧化镨钕、氧化铽、氧化镝分别上涨13.03%、7.77%、13.69%。
• A股表现：稀土概念涨幅居前，中科三环、正海磁材表现亮眼，海外资源龙头整体回调。

2. 行业聚焦

• 铁锂需求上升：2021年1月我国动力电池产量同比增长317.2%，磷酸铁锂电池占比达43.1%，增速远超三元电池。
• 头部电池企业扩产：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等企业积极扩产磷酸铁锂，推动市场景气度提升。
• 碳酸锂供给紧张：2021年供给侧增量有限，碳酸锂库存处于低位，价格有望继续上涨。

3. 锂市场分析

• 价格走势：锂盐价格持续上涨，但涨幅有所收窄。
• 供需关系：碳酸锂市场需求旺盛，氢氧化锂市场产能有限，库存处于低位，价格上涨逻辑持续。
• 进口情况：2020年12月氢氧化锂出口量同比增长16.2%，碳酸锂出口量同比下降42.1%。

4. 钴市场分析

• 价格走势：钴盐价格持续上涨，MB标准级钴报价上涨1.6%。
• 供给状况：南非运力问题仍未改善，钴中间品库存紧张。
• 库存变化：2021年1月硫酸钴库存环比下降31.0%，四氧化三钴库存环比下降43.6%。
• 进口情况：2020年12月钴原料进口量同比下降14.2%及5.0%。

5. 镍及磁材市场分析

• 镍价下跌：LME镍价下跌11.81%，主要因青山实业高冰镍项目缓解了镍供应紧张预期。
• 磁材上涨：稀土永磁材料价格全线上涨，氧化镨钕、氧化铽、氧化镝涨幅分别为13.03%、7.77%、13.69%。
• 不锈钢市场：不锈钢价格整体下跌，但成本支撑下跌幅有限。

6. 投资建议

• 钴：关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术。
• 锂：关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、ST融捷、永兴材料。
• 镍：关注盛屯矿业、格林美、华友钴业、合纵科技。
• 稀土及永磁：关注盛和资源、北方稀土（上游）；正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升、安泰科技（下游）。

7. 风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑。
• 5G智能手机产销不及预期。
• 锂新增供应超预期。
• 国外疫情爆发影响供需。

投资评级

• 领先大市-A：维持评级。

相关报告与图表

• 能源金属价格变动：图1
• A股能源金属表现：图2
• 钴价走势：图20、图21、图22、图23、图24、图25
• 锂价走势：图6、图7、图8、图9
• 镍价走势：图39、图40、图41、图42
• 稀土价格走势：图49、图50
• 公司公告：表4
• 行业新闻：永兴新能源项目开工、通用考虑建第二家电池厂、比亚迪与德国联邦铁路合作、青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议、特斯拉上海超级工厂扩建、国家电网“碳达峰、碳中和”方案等。

总结

文档全面分析了本周能源金属价格走势及行业动态，重点强调了锂、钴、镍及稀土等资源品的供需变化对价格的影响。锂盐价格因需求上升和库存去化继续上涨，钴盐价格因供给紧张维持高位，镍价受青山高冰镍项目影响大幅下跌，稀土价格全线上涨。同时，文档提供了详细的投资建议和风险提示，为投资者提供了多维度参考。