20210418-国信期货-PTA周报_检修加码_油价反弹_PTA偏强震荡_17页_792kb

PTA市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月18日PTA市场的行情回顾与基本面情况，并对后市走势进行了展望。整体来看，PTA市场在供应端检修加码与油价反弹的双重影响下，呈现偏强震荡态势。

主要观点

1. 供应端收缩明显

• 装置检修与降负增加：PTA行业周均开工率下降至76.4%，环比减少1.0%，主要由于多家大型生产企业进行检修或降负荷运行。
• 主要检修企业及时间：
  • 汉邦石化2#：自2021年1月6日起停车，重启时间待定。
  • 上海石化：自2021年2月20日起检修3个月。
  • 华彬石化：2021年3月6日检修，重启时间待定。
  • 中泰石化：2021年3月7日停车，重启时间待定。
  • 珠海BP：2021年3月17日检修，4月15日升温重启。
  • 川能化学：自2021年4月1日起检修20天左右。
  • 嘉兴石化：2021年4月1日检修，4月14日左右重启。
  • 恒力石化1#：原计划4月10日检修，现延期，负荷5成。
  • 新凤鸣1#：2021年4月13日检修2周。
  • 逸盛大连：2021年4月13日降负荷至80%。
  • 恒力石化5#：计划近期检修，具体时间待定。
  • 新凤鸣2#：计划于2021年5月中旬至5月底检修。
  • 利万化学：计划于2021年5月检修，具体时间待定。

2. 库存下降，仓单流出

• 国内库存：截至4月16日，PTA国内库存为3.5天，环比下降0.5天。
• 交易所仓单：注册仓单为277,569张，环比减少24,644张，显示市场去库压力有所缓解。

3. 下游聚酯负荷高位

• 聚酯开工率：截至4月16日当周，聚酯工厂周均开工率为91.6%，环比提升0.4%，显示下游需求强劲。
• 聚酯库存变化：POY、DTY、FDY、短纤库存分别为15.5、30.5、20.0、-1.1天，环比分别下降5.8、2.0、4.5、1.0天，库存压力有所缓解。

4. 织机负荷微降，坯布库存持稳

• 江浙织机开工率：周均开工率为85.6%，环比下降0.3%，显示终端需求略有放缓。
• 坯布库存：保持稳定，未出现明显变化。

5. 上游原料震荡走高

• PX价格：韩国PX FOB报盘均价为808.5美元/吨，环比上涨17.3美元/吨。
• PX-布油价差：周均价差为329.9美元/吨，环比扩大0.6美元/吨，显示成本支撑增强。

6. PTA成本重心上移，加工费压缩

• PTA生产成本：截至4月16日当周，成本为4084元/吨，环比上升93元/吨。
• 期现加工费：现货加工费为312元/吨（-127），09合约加工费为453元/吨（-123），加工费大幅压缩，成本驱动效应显现。

7. 基差与跨期价差

• 主力基差：小幅走弱。
• 59跨期价差：窄幅整理，显示市场对远期合约的预期较为谨慎。

后市展望

1. PTA走势分析

• 供应收缩与成本支撑：PTA供应端因检修与降负而收缩，叠加原油价格震荡走强，成本支撑增强，推动PTA价格偏强震荡。
• 下游需求影响：尽管聚酯产销放量，但下游需求可能因季节性因素而出现回落，对PTA上行空间形成一定制约。
• 操作建议：建议投资者依据油价走势，逢低短多操作。

2. 风险提示

• 原油价格波动可能对PTA价格产生较大影响。
• 聚酯产销回落可能限制PTA上涨空间。
• 检修进度及重启时间存在不确定性，需密切关注。

关键信息

• PTA周均开工率：76.4%（-1.0%）
• 聚酯周均开工率：91.6%（+0.4%）
• PTA国内库存：3.5天（-0.5天）
• PTA生产成本：4084元/吨（+93）
• PX FOB均价：808.5美元/吨（+17.3美元/吨）
• PX-布油价差：329.9美元/吨（+0.6美元/吨）
• 现货加工费：312元/吨（-127）
• 09合约加工费：453元/吨（-123）

操作建议

• 短期策略：建议依据油价走势，逢低短多操作。
• 风险控制：关注聚酯产销回落对PTA上行空间的限制，以及检修进度的不确定性。

重要免责声明

本报告由国信期货撰写编译，仅供阅读者参考，不构成投资建议。报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性或完整性作出保证。阅读者在使用本报告后发生的任何投资行为，均与国信期货及分析师无关。