20210330-国投安信期货-聚酯产业链周报_PTA检修超预期_短纤跌价等需求_10页_6mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概览

本周聚酯产业链整体走势以震荡为主，PTA价格在周五回升，乙二醇价格止跌横盘，短纤则因新疆棉事件拖累表现偏弱。产业链各环节供需格局与利润变化呈现出不同的趋势，整体市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA主力合约2105周内震荡横盘，周五站上4400元/吨，周涨幅1.10%。
• 库存情况：PTA社会库存为404万吨，环比下降7万吨，显示阶段性去库趋势。
• 加工差：PTA加工差压缩至260元/吨附近，全行业处于生产亏损状态。
• 装置情况：部分装置短停，但已有重启；整体装置负荷为82.7%，环比提升0.8%。
• 后市展望：短期价格波动受限，中线看二季度初去库力度较大，价格或相对坚挺；但5月后供应过剩，加工费或修复，但空间有限。

2. 乙二醇市场分析

• 价格走势：乙二醇主力合约2105周内下跌1.67%，价格维持在4951元/吨。
• 库存情况：CCF华东港口库存为58.8万吨，环比下降4.7万吨，库存偏低。
• 利润情况：石脑油一体化MEG利润维持在50美元/吨，煤制MEG利润面临考验，外采乙烯和甲醇仍亏损。
• 供应预期：国内新装置如陕西延长、陕煤渭化等已投产，鄂尔多斯建元、湖北三宁等将在上半年投产，预计供应增长。
• 后市展望：短期价格弹性较大，中长线利润挤压空间明显，操作上需关注供应增加对价格的影响。

3. 短纤市场分析

• 价格走势：短纤主力合约2105周内下跌5.11%，价格跌破7000元/吨。
• 库存情况：短纤库存-0.3天，环比提升0.6天，显示供需格局较好。
• 利润情况：短纤利润走阔，但受新疆棉事件拖累，价格表现偏弱。
• 后市展望：短期受事件影响走弱，但后期或逐渐企稳，关注事件发展。

4. 聚酯市场分析

• 价格走势：聚酯产品价格整体平稳，涤纶短纤、POY、FDY、DTY等价格均有小幅下跌。
• 库存情况：长丝POY库存17天，环比+2.5天；FDY库存24.3天，环比+3.1天；DTY库存25.1天，环比+2.6天。
• 装置负荷：聚酯装置负荷为92.8%，环比提升1.4%。
• 后市展望：春节后装置负荷持续提升，但3月后产销疲弱，库存回升至高位，现金流维持较好。

关键信息汇总

上游原料价格

• 石脑油：CFR日本均价572元/吨，周跌幅0.69%。
• PX：CFR中国台湾均价814元/吨，周涨幅1.37%。
• 油价：剧烈震荡，影响PTA及MEG成本端。

利润分布

• PTA加工差：压缩至260元/吨附近，全行业亏损。
• MEG利润：石脑油一体化利润维持，煤化工利润承压。
• 短纤利润：走阔但受事件拖累表现偏弱。

装置负荷

• PTA：82.7%，环比+0.8%。
• MEG：74.2%，煤制负荷60.6%，环比+2.8%。
• 短纤：99.4%，环比+3.9%。
• 聚酯：92.8%，环比+1.4%。
• 江浙织机负荷：90%，环比+2%。
• 加弹机负荷：95%，环比平稳。

操作评级与市场展望

风险提示

• 新疆棉事件对短纤市场情绪的持续影响。
• 油价波动对PTA和MEG成本端的冲击。
• 新装置投产对乙二醇供应的长期影响。

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