银行行业专题报告：探究商业银行信贷额度-20180805-安信证券-13页

商业银行信贷额度分析总结

核心内容

本文围绕商业银行信贷额度的形成机制展开，分析了中国人民银行（央行）如何调控信贷规模，以及商业银行如何配置信贷资源。重点讨论了信贷规模管理的演变过程、央行的调控手段、银行的内部资源配置逻辑，以及当前信贷投放面临的挑战和政策引导方向。

央行信贷规模调控机制演变

1. 信贷规模计划管理阶段（1998年之前）

• 央行将信贷规模作为货币政策中介目标和操作目标。
• 通过再贷款和贷款限额管理直接控制商业银行贷款规模和结构。
• 每年编制综合信贷计划，按年分季下达指令性计划指标。
• 贷款总额与存款总额的差额等于货币发行额。
• 信贷限额对货币乘数有直接影响，如准备金率为20%，央行100元再贷款可派生500元存款。

2. 信贷规模指导管理阶段（1998年之后）

• M2成为货币政策的中介目标。
• 央行取消信贷限额，但仍通过经济工作会议和货币政策执行报告披露信贷增长目标。
• 调控原则为“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”。
• 商业银行自主编制资金来源与运用计划，央行通过窗口指导调控信贷节奏。

3. 合意贷款管理阶段（2011年）

• 央行开始实施合意贷款规模约束机制。
• 信贷投放需与资本水平和经济增长需要相匹配。
• 资本约束包括最低资本要求、逆周期资本、系统重要性附加资本等。
• 合意贷款增速由银行根据公式和参数自行测算，具有一定的弹性。

4. 广义信贷考核阶段（2016年起）

• 央行将合意贷款管理机制升级为宏观审慎评估体系（MPA）。
• MPA考核包括资本充足率、杠杆率、流动性、资产质量、外债风险等七大方面。
• 广义信贷涵盖贷款、债券投资、表外理财、非存款类金融机构存放款项等。
• 虽然央行不再直接控制狭义信贷规模，但仍通过窗口指导调控贷款节奏和结构。

商业银行信贷资源配置方式

1. 信贷规模计划

• 银行年初制定新增贷款投放计划（规模和节奏）。
• 通常不会突破预算，除非监管强力引导。
• 目的是确保整体资产组合的RAROC（风险调整后资本回报率）最优。
• 央行对季度投放节奏进行窗口指导，以稳定M2和社融增长。

2. RAROC考核机制

• 银行通过RAROC对单笔业务进行综合评价。
• RAROC = (净收益 - 风险成本) / 经济资本占用。
• 银行客户经理在审批贷款时，会结合RAROC、行业平均值、业务类型平均值等多维度综合判断。

3. 贷款利率下限计算

• 通过RAROC反推贷款利率下限，确保业务收益覆盖风险成本。
• 公式为：贷款利率下限 = (资金成本率 + 运营成本率 + 预期损失率 × 违约概率 + 经济资本占用 ÷ 贷款金额 × 税前RAROC) × 1.06。

4. 银行应对信贷规模约束的策略

• 资产证券化：通过发行ABS等产品腾出信贷规模。
• 表外理财：将部分信贷业务转移至表外，规避监管约束。
• 银行与央行协商争取更多信贷额度。
• 多元化收入来源：通过中间业务、存款业务等增加综合收益。

关键信息

• 央行信贷调控经历了从直接控制到间接调控、从狭义信贷到广义信贷的转变。
• 银行信贷投放受监管政策、资本充足率、风险偏好等多重因素影响。
• RAROC是银行评估业务收益与风险的重要工具，影响贷款定价和审批决策。
• 当前银行面临核心一级资本不足、风险偏好下降、表外非标处置不力等问题，制约信贷扩张。
• 央行通过窗口指导、MPA考核等方式引导银行提升风险偏好，支持实体经济融资。

主要观点

• 央行的信贷调控手段不断演变，从直接控制转向宏观审慎评估体系，强调风险管理和资本约束。
• 商业银行在满足监管要求的前提下，通过优化资产组合和提升RAROC实现效益最大化。
• 贷款利率下限的计算体现了银行对风险与收益的平衡考量。
• 表外资产的扩张和处置成为银行规避信贷约束的重要方式。
• 货币政策传导机制受阻，核心原因在于银行风险偏好和资本约束，监管正在通过多种方式支持银行资本补充。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级可能影响银行盈利能力和资产质量。
• 银行继续惜贷可能抑制信贷增长，影响经济复苏。
• 表外非标资产处置不当可能引发系统性金融风险。

结论

商业银行信贷额度的确定是央行政策调控与银行内部资源配置共同作用的结果。央行通过不同阶段的信贷管理机制影响信贷总量和结构，而银行则基于RAROC等指标进行内部资源配置和风险控制。当前，信贷扩张面临资本约束和风险偏好的双重挑战，监管层正通过政策引导和工具创新，推动银行加大对实体经济的支持力度。