20151210-西南证券-有色金属及新材料行业2016年投资策略_传统材料继续承压_新材料绽放光芒_29页_2mb

有色金属及新材料行业2016年投资策略总结

核心内容概述

2015年，有色金属及新材料行业表现分化显著。传统材料行业因需求减弱、价格低迷而整体承压，而新材料行业则因政策推动和产业升级展现出强劲增长势头。《中国制造2025》战略成为行业发展的指引，重点支持先进钢铁材料、先进有色金属材料、高性能纤维材料、高端装备用合金、新型能源材料、新一代医用材料、稀土功能材料及3D打印材料等领域。

主要观点

• 传统材料承压：受需求减弱影响，传统材料行业整体表现不佳，价格持续不振，导致股市表现萎靡。
• 新材料快速发展：受益于政策推动和产业升级，新材料行业快速成长，尤其是锂电产业链表现突出。
• 新能源汽车带动锂电需求：2015年新能源汽车锂电需求预计达17Gwh，远超市场预期，导致产能紧张。掌握核心技术的锂电企业有望受益。
• C919开启航空材料新市场：C919首飞将为中国航空材料企业带来新机遇，特别是复合材料和高温合金企业。
• 稀土行业整合预期：六大稀土集团整合后，价格企稳回升，资本市场成长空间巨大。稀土催化剂和磁材业务发展迅猛。
• 再生资源市场成熟：市场集中度大幅提升，行业领先企业持续扩张，盈利前景广阔。

关键信息

新能源车拉动锂电产业链

• 2015年新能源汽车产量同比增长3.4倍，其中纯电动商用车增长9.4倍，显著拉动锂电池需求。
• 锂电池厂产能大幅扩张，如比亚迪、中航锂电等企业规划超级工厂。
• 正极材料是锂电成本核心，企业需合理布局产能以获取更大利润。
• 碳酸锂价格短期爆发性增长，锂辉石占提锂成本70%，但对锂电池成本影响不大。
• 推荐关注企业：国轩高科、成飞集成、天齐锂业、赣锋锂业、金瑞科技、厦门钨业。

航空材料：C919开辟新市场

• C919预计2016年首飞，将带来航空材料新需求。
• 民用飞机交付量是军机的2.8倍，市场价值是军机的3.2倍。
• 复合材料和高温合金企业受益显著，推荐关注：宝钛股份、西部材料、南通科技、抚顺特钢、钢研高纳、炼石有色。
• 铝合金和高强度钢供应商如中国铝业、南山铝业、抚顺特钢等也有望受益。

稀土行业整合与应用

• 六大稀土集团统一减产，价格企稳回升。
• 上市平台与集团资产差距大，预示整合潜力。
• 稀土催化剂业务复合增长率15%，远超行业周期。
• 推荐关注企业：盛和资源、广晟有色、宁波韵升、正海磁材。

再生资源市场渐趋成熟

• 电废处理网络布局基本完成，年处理能力达1.5亿台。
• 行业集中度大幅提升，中再生、格林美等企业积极并购，市场空间逐年扩大。
• 《国家资源再生利用重大示范工程建议名单》发布，进一步扩大市场。
• 推荐关注企业：中再生（*st秦岭）、格林美。

投资标的推荐

总结

2016年，有色金属及新材料行业将受益于政策支持、产业升级和市场需求增长。新能源汽车、航空材料和稀土行业是重点增长领域，其中锂电产业链因技术进步和产能扩张表现尤为突出。投资应关注具备核心技术、合理产能布局及资源整合潜力的企业。