20240901-东吴证券-华泰证券-601688.SH-2024年中报点评_资管业务表现亮眼_自营业务边际改善_3页_405kb

华泰证券2024年中报分析总结

华泰证券发布2024年中报。公司2024年上半年营业总收入17441亿元，同比下降50.5%，归母净利润5311亿元，同比下降89.9%。第二季度单季度业绩环比改善明显，营业总收入增长86%至11336亿元，归母净利润增长32%至3020亿元。

重资产业务方面，自营业务收入4214亿元，同比下降28%，为业绩最大拖累项，但第二季度自营业务收入环比增长24%至2334亿元。此外，利息净收入同比上升11%至711亿元，主要得益于转融通利息支出降幅。

轻资产业务表现承压：投行业务收入93亿元，同比下降42%；经纪业务收入272亿元，同比下降14%，但公司通过涨乐财富通平台创新以提升竞争力。资管业务收入2220亿元，同比增长6%，表现优于行业，各类资产管理规模有所增长。

盈利预测和投资评级方面，基于实际经营情况，下调了2024-2026年归母净利润预测至11962亿元、12928亿元和13821亿元，对应增速为-618%、808%和691%。当前PB估值0.70倍、0.66倍和0.62倍。维持“买入”评级，认为公司有望在交投情绪和科技优势下巩固地位，风险包括市场成交活跃度下降及股市波动。