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LLDPE与PP市场总结

核心内容

LLDPE与PP市场近期均表现出“库存高位，价格回落”的特征。主要原因是供应端变动有限，而需求端恢复缓慢，导致市场整体承压。尽管原料价格维持坚挺，但短期内价格重心仍可能回落，并在节前后保持震荡走势。

主要观点

LLDPE市场

• 供应情况：上周PE企业平均开工率在92.38%，环比下降1.57个百分点。油制企业开工率下降2.06个百分点，周度产量小幅减少。新投产计划本月暂无兑现，进口资源压力不大，整体供应变动有限。
• 库存水平：节后首日，主要生产商库存为97万吨，较年前累库36.5万吨。今日库存升至101.5万吨，较前一工作日去库2万吨，但库存累积仍处于同比高位。
• 需求情况：上周PE下游行业开工率25.5%，环比上涨5.1个百分点，其中农膜行业开工率环比上涨5.4个百分点。但由于疫情影响，华北、华中等地区物流运输受限，订单跟进缓慢，且冬奥会环保政策导致华北地区临近城市开工延后，整体需求恢复趋势不变，但复工进度较慢。
• 价格走势：短期在供需压力下价格回落，但考虑到原料价格坚挺，价格重心回落后或震荡。

PP市场

• 供应情况：上周PP平均开工率环比上升4.08个百分点至92.60%。新投产方面，大庆海鼎10万吨/年PP装置已正式量产，甘肃华亭煤业20万吨/年PP装置正在进行调试，镇海炼化30万吨/年PP装置预计2月下旬投产，新投产压力有所增加。
• 库存水平：节后首日，主要生产商库存为97万吨，较年前累库36.5万吨。今日库存升至101.5万吨，较前一工作日去库2万吨，库存累积至同比高位。
• 需求情况：上周塑编企业开工率33.5%，节后下游恢复缓慢，整体开工率仍维持偏低水平。京津冀及周边地区受冬奥会环保政策影响，2月中旬达产率不高；山东、河南等省份逐渐开工，但尚未完全恢复。
• 价格走势：短期在供需压力下价格回落，但原料价格仍保持坚挺，价格重心可能重回节前后或保持震荡走势。

关键信息

• LLDPE：

  • 供应端：开工率小幅下降，新投产无计划兑现，进口资源压力不大。
  • 库存：节后库存高位，贸易商库存累积至同比高位。
  • 需求：下游开工率逐步回升，但受疫情影响和环保政策限制，复工进度缓慢。
  • 价格：短期回落，但原料价格支撑下价格重心可能震荡。

• PP：

  • 供应端：开工率环比上升，新投产压力增加。
  • 库存：节后库存高位，贸易商库存累积至同比高位。
  • 需求：塑编企业开工率偏低，下游复工缓慢，京津冀地区达产率不高。
  • 价格：短期回落，但原料价格坚挺，价格重心可能震荡。

数据来源

• Wind
• 创元期货

总结

LLDPE和PP市场均面临库存高位和需求恢复缓慢的双重压力，短期内价格或继续回落。然而，原料价格的坚挺为市场提供了支撑，预计价格重心将在节前后保持震荡走势。整体来看，市场在短期内表现偏弱，但中长期仍有反弹可能。