20220216-华融期货-棉花日评_3页_209kb

棉花市场总结（2022年2月16日）

核心内容

2022年2月16日，国内外棉花价格均出现回调迹象。国际市场上，美棉价格回落至120美分附近，国内郑棉价格回调至接近21000元/吨。整体来看，棉花市场受到出口数据疲软、库存调整及地缘政治风险等因素影响，呈现震荡下行趋势。

国外市场分析

美棉出口数据

• 2021/22年度：美国陆地棉净签约量为4.2万吨，较前周下降44%，较前四周平均值下降47%。
• 2022/23年度：美国陆地棉净出口签约量为2.18万吨。
• 装运情况：2021/22年度美国陆地棉装运量为6.8万吨，较前周下降1%，但较前四周平均值增长38%。
• 皮马棉数据：2021/22年度美国皮马棉净签约量为1202吨，较前周下降34%，较前四周平均值增长19%；出口装运量为4740吨，较前周增长49%，创年度新高。

USDA 2月份月报

• 美棉库存：2021/22年度美国棉花出口量调减25万包至1475万包，主要因物流问题导致装运延迟。期末库存环比上升。
• 全球库存变化：
  • 全球棉花期末库存环比下调70万包，主因是棉花产量减少80万包。
  • 印度产量调减50万包，坦桑尼亚产量调减34.5万包，显示单产低于预期。
  • 全球期初库存环比调增24万包，因历史数据修正。
  • 全球消费量环比调增20万包，进口量调减12万包，中国进口量减少25万包，部分抵消了印度进口的增加。

行情分析

国际市场

• 美棉价格在高位回落，主要受出口签约量下降及USDA上调库存影响。
• 俄乌局势升级引发市场恐慌，资金转向美元资产避险，推动美元指数上涨，进一步加剧棉花市场抛售压力。
• 技术面显示，美棉价格跌至120美分附近，该位置为重要整数关口，若跌破可能引发进一步下跌。

国内市场

• 郑棉价格在春节后波动加大，企业观望情绪浓厚，棉花现货市场表现冷清。
• 截至2022年2月10日，全国皮棉销售进度为31.8%，同比下降31.5个百分点，较过去四年均值下降18.8个百分点。
• 下游纺织企业复工率有限，普遍计划在正月十五恢复生产，2月初开机率为80.6%，环比下降5.6个百分点，同比下降14.8个百分点。
• 由于年前纺织企业普遍小批量备货，当前补库意愿不强，棉纱成交稀少，市场呈现“有价无市”状态。

技术面展望

• 郑棉：价格在22000元/吨附近出现调整，跌破前期21500-22000的震荡区间，短期可考虑在21500元/吨附近尝试短空操作，注意控制风险。
• 市场情绪：短期市场趋于理性，纺织企业谨慎接单，关注后期下游新增订单情况，将是决定市场方向的关键。

风险提示

• 地缘政治风险（如俄乌局势）可能继续影响市场情绪。
• 物流问题与产量变化对出口数据产生较大影响，需密切关注后续数据更新。
• 国内纺织企业复工进度与订单情况将直接影响棉花需求与价格走势。

免责声明

本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，分析师/投资顾问已取得期货从业资格，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性。本报告仅供客户参考，不构成任何买卖建议，亦不承担因此产生的任何责任。未经授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或传播。