20240921-华创证券-信用周报_近期信用债一级市场有何表现__17页_3mb

债券市场周报总结（2024年9月21日）

本周，受税期走款影响，债券市场整体资金面均衡偏紧，债市走势分化，中长端表现较好。信用债一级市场融资情况不佳，净融资额环比大幅减少，发行成本上升，机构申购热度下降；二级市场收益率分化，不同类型债券走势各异：城投债利差回升，地产债吸引力较强，周期债需谨慎信用风险，金融债表现平稳但部分品种收益率上行。

一级市场方面，信用债本周净融资-344亿元，环比下降显著。8月以来一级市场整体热度高，但近期因债市调整，融资成本攀升，弱资质主体面临融资压力。

二级市场收益率走势分化。城投债多数期限收益率上行，部分区域利差回升。地产债收益率上行或窄幅震荡，央国企短端品种具配置优势。周期债中煤炭债表现较好，钢铁债性价比低。金融债收益率普遍上行，但部分长期限品种信用利差收窄。

成交活跃度下降，信用利差总体走阔。本周评级调整呈分化趋势，无城投主体下调评级，[注：原文提到“有家评级上调”，但信息不全，暂忽略]。

重点政策包括金管局修订金融租赁公司管理办法、财政部通报隐性债务问责案例、北京优化房地产政策等，这些事件可能影响市场情绪和融资环境。

风险提示包括数据统计偏差、信用风险事件超预期等，需关注债市修复与潜在信用舆情。