20250703-华安证券-基金产品分析系列之二十_华商基金邓默_主动量化的践行与探索者_20页_1mb

报告主题

华商基金邓默：主动量化的践行与探索者
基金名称：华商品质慧选（014558）
报告日期：2025年

主要观点

1. 主动与量化结合：基金经理邓默结合主动投资与量化模型，研判政策方向与行业景气度，优化因子暴露，优选稳健行业与公司。
2. 业绩表现突出：华商品质慧选2025年累计涨幅25.01%，跑赢中证2000指数（7.53%）；同类排名前7.14%。
3. 低风险控制：回撤和波动率低于同类基金；持股分散（前10重仓股占比<30%），行业配置均衡（前三大行业占比40%~60%）。
4. 小盘成长定位：基金锚定中证2000，力争在价值与成长之间平衡，获得超额收益。
5. 高频换手：应量化风格，较高换手率以捕捉更多机会。

投资特征与策略

• 风格暴露：偏向Beta、成长和低估值因子；动态优化多因子组合，兼顾市场趋势与微观超额。
• 行业均衡：配置跨度广，避免单一风险，涵盖科技、消费、通信等。
• 持股分散：前10大持仓占比长期偏低，风险较分散；重仓股滚动性强，难以把握，减少策略识别难度。
• 绝对收益驱动：大类资产配置策略灵活，本质攻守兼备。

风险提示

本基金投资公开或非公开市场证券，依赖宏观经济和行业景气周期，需谨慎评估自身风险偏好。数据来源为公开历史信息，不构成投资建议。

综合结论

邓默为量化老将，善于在主动与量化机制中实现动态均衡。华商品质慧选为典型“小盘成长+低波动”产品，具备中长期稳健性。

风险提示：基金投资回报存在市场风险，请投资者充分评估风险承受能力和投资目标后再做决策。