20260629-中邮证券-建筑材料行业报告_电子布涨价持续超预期_供需紧张格局持续全年_7页_1002kb

建筑材料行业报告总结 (2026.06.22-2026.06.28)

核心内容概览

本报告分析了建筑材料行业的近期表现及未来发展趋势，重点关注电子布、水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域。整体来看，行业处于结构性调整与需求复苏并存的阶段，部分细分领域表现尤为突出，如电子布、玻纤等，而水泥和玻璃则面临需求不足与价格承压的挑战。

主要观点

1. 行业整体表现

• 投资评级：维持“强于大市”。
• 市场表现：申万建筑材料行业指数在过去一周上涨10.87%，在31个一级子行业中排名首位。
• 市场波动：A股市场整体偏弱，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300均下跌。

2. 电子布涨价持续超预期

• 供需格局：电子布价格持续上涨，7月有望继续超预期上涨，中高端产品供不应求。
• 供给端：织布机供给瓶颈预计1-2年内难缓解，传统电子纱库存处于历史低点。
• 关注标的：中国巨石、国际复材、中材科技。

3. 水泥行业需求恢复缓慢

• 需求表现：整体需求平淡，出库量同比仍有差距，房建需求疲弱，基建需求因天气原因由稳转跌。
• 中期趋势：在限制超产政策推动下，水泥行业产能有望持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 关注标的：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

4. 玻璃行业价格仍偏弱

• 需求情况：终端需求疲软，加工厂开工低位，价格表现偏弱。
• 冷修影响：冷修产线增多，但需求未明显改善，关注成本上升可能带来的超预期减产。
• 关注标的：旗滨集团。

5. 玻纤行业景气度提升

• 需求支撑：结构性刚需与成本上涨推动粗砂价格持续上涨。
• 电子纱细分：受AI产业链需求驱动，低介电产品量价齐升，产品结构升级明确。
• 行业前景：伴随AI发展，玻纤需求有望爆发式增长。
• 关注标的：中国巨石、中材科技。

6. 消费建材行业盈利改善预期

• 行业现状：盈利已触底，价格竞争多年已无下行空间。
• 政策影响：反内卷政策推动行业提价与盈利改善。
• 历史表现：2025年防水、涂料、石膏板等品类已发布提价函，2026年可期待龙头盈利改善。
• 关注标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

本周重点公告

• 旗滨集团：拟发行不超过142,689.72万元A股，用于UTG制造平台、高透导电玻璃技改、新能源汽车玻璃基板降碳项目、数字化升级及补充流动资金。
• 蒙娜丽莎：拟回购股份，金额不低于5,000万元，不超过10,000万元，用于股权激励或员工持股计划。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策落地不及预期。
• 需求风险：地产及基建需求超预期下行，或低于预期。

投资评级说明

分析师声明

• 报告结论基于公开数据，独立判断，不受其他利益相关方影响。
• 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。

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