20260209-中邮证券-建筑材料行业周报_电子布涨价超预期_看好26年涨价持续性_7页_985kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的行业投资评级分析，主要聚焦建材行业，涵盖电子布、水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域。整体投资评级为“强于大市”，表明行业具备较好的增长潜力与市场表现。

主要观点

1. 电子布涨价超预期，需求持续增长

• 涨价原因：铜价及下游CCL（覆铜板）涨价预期推动，同时高端产品需求旺盛，普通电子布产能转向高端，供给收缩。
• 后续展望：行业供需缺口仍将持续存在，2026年传统电子布涨价趋势有望延续。
• 关注标的：中国巨石，因其在玻纤领域具有显著优势，且受益于AI产业链需求增长。

2. 水泥行业进入淡季，需求疲软但盈利改善可期

• 当前状况：年末全国市场逐步进入淡季，房建市场疲弱，基建需求区域分化，民用市场需求相对刚性。
• 未来趋势：水泥需求将明显减弱，价格以弱稳运行为主。
• 中长期展望：在限制超产政策下，行业产能有望持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 关注标的：海螺水泥、华新建材。

3. 玻璃行业需求承压，供给冷修带来短期改善

• 需求端：地产影响下，需求持续下行，中间商库存较高，终端需求改善有限。
• 供给端：25年12月下旬多条产线冷修，但整体供需压力仍存，价格短期低位震荡。
• 关注标的：旗滨集团，其在玻璃行业具备较强竞争力。

4. 消费建材盈利触底，龙头有望改善

• 行业现状：盈利已触底，价格竞争多年，无进一步下行空间。
• 政策驱动：反内卷政策推动行业提价及盈利改善诉求。
• 历史表现：2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续提价。
• 未来预期：2026年可期待龙头企业盈利改善。
• 关注标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

关键信息

行业指数表现

• 收盘点位：6076.69
• 52周最高：6160.52
• 52周最低：4167.51

近期行情回顾（2026.02.02-2026.02.08）

• 建筑材料行业指数：+0.70%
• 上证指数：-1.27%
• 深证成指：-2.11%
• 创业板指：-3.28%
• 沪深300：-1.33%
• 排名：建筑材料行业指数在申万31个一级子行业中排名第10位。

本周重点公告

• 天安新材：股东梁凯虹女士及天耀集团计划减持股份，分别不超过55,460股、611,540股，减持时间自2026年3月10日至2026年6月9日。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策落地不及预期。
• 需求风险：地产及基建需求超预期下行，或低于预期。
• 市场波动：行业价格波动可能影响投资回报。

投资建议

• 行业评级：强于大市，预计行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：根据个股表现，建议关注涨幅预期在20%以上的标的。
• 可转债评级：推荐涨幅预期在10%以上的可转债。

分析师信息

• 分析师：赵洋
• SAC登记编号：S1340524050002
• 邮箱：zhaoyang@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，由中国邮政集团有限公司绝对控股，具备证券投资咨询业务资格。
• 业务范围：包括证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、基金销售、承销保荐等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，分支机构建设中。

中邮证券研究所信息

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