> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容概述 本报告对建筑材料行业进行投资评级分析，当前行业评级为**强于大市**，并**维持**该评级。报告指出，建筑材料行业在多个细分领域展现出上涨潜力，尤其在电子布、玻纤、消费建材等板块，同时水泥和玻璃行业则面临需求恢复缓慢和价格承压的问题。 ## 主要观点 - **电子布**：需求持续旺盛，中高端产品供不应求，供给端产品结构调整导致传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解。预计涨价节奏将持续到年底，此轮涨价弹性有望超预期，重点关注**中国巨石**和**国际复材**。 - **水泥**：近期需求表现平淡，出库量同比仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，但房建需求仍有压力。中期来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。重点关注**海螺水泥**、**华新建材**和**上峰水泥**。 - **玻璃**：近期产线冷修停产增多，但终端需求依然疲软，加工厂开工维持低位。短期价格偏弱，关注成本上升背景下可能引发的超预期减产情况。重点关注**旗滨集团**。 - **玻纤**：粗砂需求端表现尚可，受结构性刚需支撑及成本上涨影响，短期价格仍呈上涨趋势。电子纱细分领域因AI产业链需求驱动，迎来量价齐升。重点关注**中国巨石**和**中材科技**。 - **消费建材**：行业盈利已触底，价格经历多年竞争后无下行空间。反内卷政策推动行业对提价及盈利改善诉求强烈，2025年防水、涂料、石膏板等多品类发布提价函，2026年可期待龙头企业盈利改善。重点关注**东方雨虹**、**科顺股份**、**三棵树**、**北新建材**和**兔宝宝**。 ## 关键信息 ### 行业表现 - **收盘点位**：6672.06 - **52周最高**：6869.36 - **52周最低**：4202.45 ### 周行情回顾 - **申万建筑材料行业指数**：+2.61% - **上证指数**：-0.54% - **深证成指**：+0.23% - **创业板指**：+0.24% - **沪深300**：-0.30% 在申万31个一级子行业中，建筑材料涨跌幅排名居第2位。 ### 重点公告 - **韩建河山**：2026年5月20日中标“广西左江治旱黑水河现代化灌区工程PCCP管材及管件采购Ⅱ标”，中标金额为人民币440,160,990元。 ## 投资要点 - 电子布、玻纤、消费建材等细分领域具备上涨潜力。 - 水泥行业中期产能有望下降，带来利润弹性。 - 玻璃行业短期价格偏弱，需关注成本上升及减产风险。 - 消费建材行业盈利有望触底回升，反内卷政策推动提价。 ## 风险提示 - **反内卷政策落地不及预期** - **地产及基建需求超预期下行** - **基建需求低于预期** ## 投资评级说明 | 类型 | 股票评级 | 评级 | 说明 | |----------|----------|------|------| | 股票评级 | 买入 | 预期个股相对基准指数涨幅在20%以上 | | 股票评级 | 增持 | 预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间 | | 股票评级 | 中性 | 预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间 | | 股票评级 | 回避 | 预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下 | | 行业评级 | 强于大市 | 预期行业相对基准指数涨幅在10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间 | | 行业评级 | 弱于大市 | 预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下 | | 可转债评级 | 推荐 | 预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上 | | 可转债评级 | 谨慎推荐 | 预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间 | | 可转债评级 | 中性 | 预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间 | | 可转债评级 | 回避 | 预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下 | ## 分析师声明 - **分析师**：赵洋 - **SAC 登记编号**：S1340524050002 - **邮箱**：zhaoyang@cnpsec.com 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告内容独立、客观、公平，不受其他部门或利益相关方干涉。 ## 免责声明 - 中邮证券具备开展证券投资咨询业务的资格。 - 报告信息来源于公开资料或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - 报告结论可能随时更改，过往表现不预示未来表现。 - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，或提供相关服务。 ## 公司简介 - **公司名称**：中邮证券有限责任公司 - **成立时间**：2002年9月 - **注册资本**：61.68亿元人民币 - **控股方**：中国邮政集团有限公司 - **主要业务**：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券等。 - **分支机构**：全国58家（含29家分公司、29家营业部） - **服务客户**：超过260万经纪客户 - **公司愿景**：打造契合中国邮政资源禀赋和市场地位的特色精品券商。 ## 中邮证券研究所信息 - **地址**： - 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **邮编**： - 北京：100050 - 深圳：518048 - 上海：200000