> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 ### 行业评级 - **投资评级**: 强于大市（维持） - **收盘点位**: 6768.09 - **52周最高**: 6772.12 - **52周最低**: 4202.45 ## 主要观点 ### 1. 行业表现 - 本周建筑材料行业指数上涨6.89%，在申万31个一级子行业中排名第8。 - 沪深300指数同期上涨1.34%，建筑材料行业表现优于大盘。 ### 2. 行业分析 #### 2.1 水泥行业 - **需求恢复**: 水泥需求表现平淡，出库量同比仍有差距，房建需求压力较大。 - **供给端调整**: 限制超产政策下，水泥行业产能有望持续下降，从而提升产能利用率和利润弹性。 - **关注企业**: 海螺水泥、华新建材、上峰水泥。 #### 2.2 玻璃行业 - **价格表现**: 玻璃价格仍维持低位，终端需求疲软。 - **冷修停产**: 产线冷修停产增多，短期供需略改善，但价格仍偏弱。 - **关注企业**: 旗滨集团。 - **减产风险**: 成本上升背景下，存在超预期减产的可能性。 #### 2.3 玻纤行业 - **需求支撑**: 粗砂需求受结构性刚需支撑，价格持续上涨。 - **电子纱景气**: 电子纱细分领域表现景气，受AI产业链需求驱动。 - **产品升级**: 一代、二代、三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望爆发式增长。 - **关注企业**: 中国巨石、中材科技。 #### 2.4 消费建材 - **盈利触底**: 行业盈利已触底，价格经历多年竞争无进一步下行空间。 - **政策驱动**: 反内卷政策推动行业提价及盈利改善诉求。 - **关注企业**: 东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。 #### 2.5 电子布与电子纱 - **价格提升**: 电子纱价格持续上涨，7628产品提价0.5元/米，2116电子布提价0.8元/米。 - **供给瓶颈**: 织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解，传统电子纱库存处于历史低点。 - **关注企业**: 中国巨石、国际复材。 ## 关键信息 ### 3. 行业数据 - **水泥需求**: 2025年8月水泥产量为14000万吨，同比下降25%。 - **玻璃产量**: 2025年1月平板玻璃产量为11500万重箱，同比下降65%。 - **水泥价格**: 2025年8月华北水泥价格为450元/吨，华东水泥价格为425元/吨。 - **玻璃价格**: 2025年1月浮法平板玻璃价格为1150元/吨，玻璃期货价格为1000元/吨。 ### 4. 本周重点公告 - **中材科技**: 公布2025年股票期权激励计划获得批复。 ## 风险提示 - **政策风险**: 反内卷政策落地不及预期。 - **需求风险**: 地产及基建需求超预期下行，或低于预期。 - **市场波动**: 行业指数可能随市场变化出现波动。 ## 投资建议 ### 投资评级标准 - **行业评级**: 强于大市（预期行业相对基准指数涨幅在10%以上） - **股票评级**: 买入（预期个股相对基准指数涨幅在20%以上），增持（10%-20%），中性（-10%至10%），回避（-10%以下） - **可转债评级**: 推荐（10%以上），谨慎推荐（5%-10%），中性（-5%至5%），回避（-5%以下） ## 分析师声明 - 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。 - 报告基于公开资料和独立判断，力求客观、公平，不受其他利益相关方干涉。 ## 免责声明 - 中邮证券具备证券投资咨询业务资格。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担由此产生的任何责任。 - 报告观点和预测可能随市场变化而调整，过往表现不代表未来表现。 - 中邮证券及其关联机构可能持有相关证券或提供相关服务。 ## 公司简介 ### 中邮证券 - 成立时间: 2002年9月 - 注册资本: 61.68亿元人民币 - 控股股东: 中国邮政集团有限公司 - 经营范围: 包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券资产管理等。 - 分支机构: 全国58家分支机构（29家分公司、29家营业部），1家资产管理分公司，1家另类投资子公司。 - 客户数量: 超过260万经纪客户。 ## 中邮证券研究所 ### 地址信息 - **北京**: 北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔，邮编100050 - **深圳**: 深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编518048 - **上海**: 上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编200000 ### 联系方式 - 邮箱: yanjiusuo@cnpsec.com