电力设备行业动态分析：装机量环比改善，泛在建设全面提速-20191012-安信证券-21页_988kb

电力设备行业分析总结

核心内容概述

2019年10月12日发布的电力设备行业分析报告，主要聚焦于新能源汽车、新能源发电（光伏、风电）以及电力设备信息化设备招标三大领域，分析了行业动态、市场表现、政策变化和投资建议。

新能源汽车

装机量与市场表现

• 9月动力电池装机量：7.64万台，装机总电量为3.95GWh，同比下降30.9%，环比上涨13.89%。
• 第三季度动力电池装机量：22.4万台，总电量为12.12GWh，同比下降8.46%，环比下降31.5%。
• 分车型装机量：新能源乘用车装机电量为3.02GWh，占76.5%；客车为0.74GWh，占18.7%；专用车为0.19GWh，占4.7%。
• 分电池类型：三元电池装机量为5.99万台，占78%；磷酸铁锂电池为0.85万台，占11%。
• 分车企：宁德时代9月装机电量为2207.6MWh，占比61%；比亚迪为469.5MWh，占比13%。CR5和CR10装机电量分别占82.8%和90.9%。

政策与市场展望

• 政策信号：海南、贵阳放开车辆限购，发改委发布刺激消费政策，广州、深圳响应，预计其他城市将跟进，带动新能源汽车需求复苏。
• 投资建议：
  • 电池环节：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、欣旺达。
  • 材料&零部件环节：重点推荐璞泰来、恩捷股份、星源材质、当升科技、科达利、宏发股份、三花智控、麦格米特。
  • 设备环节：推荐先导智能。

新能源发电

行业发展与补贴问题

• 补贴拖欠问题：2012年以来累计补贴资金超过4500亿元，其中2019年为866亿元。由于装机规模超出预期，导致补贴资金缺口较大。
• 解决措施：
  • 新增项目通过平价上网、竞争配置等方式降低补贴强度。
  • 存量项目通过简化拨付流程、绿证交易、加强电价附加征收等方式缓解资金压力。

光伏与风电市场分析

光伏

• 装机需求：Q4将迎来需求高峰，9-12月累计装机有望超22GW，占全年需求60%；单月装机有望超5GW，较1-8月明显提升。
• 出口复苏：8月组件出口数据回暖，叠加Q4国内需求，光伏行业迎来高景气度。
• 投资建议：重点推荐隆基股份（预计Q3同增340%以上）、通威股份、中环股份（预计Q3同增83%以上）；建议关注东方日升、中来股份、福莱特、福斯特、ST新梅（爱旭）。

风电

• 招标与价格：招标量价继续提升，乌兰察布等风电大基地项目启动，Q4为传统旺季。
• 投资建议：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技；重点关注运达股份、泰胜风能、日月股份、天能重工。

电力设备信息化设备招标

• 第四批招标情况：信息类硬件/软件和调度类硬件/软件计划分别招标47/3、29/3，合计82包，26633件。
• 招标趋势：与前几批相比，本次以硬件为主，标志泛在电力物联网进入全面提速阶段。
• 专项建设：江苏、宁夏、天津等3省启动泛在专项建设。
• 投资建议：
  • 整体解决方案：重点推荐国电南瑞、岷江水电（信产集团）。
  • 电力二次设备与信息化：推荐金智科技、海兴电力。
  • 平台与应用：推荐远光软件、涪陵电力。

行业表现与评级

• 板块表现：电力设备新能源行业过去一周上涨2.97%，跑赢沪深300指数0.42%。
• 细分行业表现：
  • 一次设备：-2.38%
  • 二次设备：2.76%
  • 光伏：2.26%
  • 风电：4.42%
  • 核电：0.76%
  • 新能源汽车：1.22%
• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

风险提示

• 政策风险：行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 市场风险：新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 电网混改风险：电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

本周组合

• 推荐股票：通威股份、隆基股份、阳光电源、金风科技、宁德时代、璞泰来、当升科技、正泰电器、国电南瑞、岷江水电。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：与沪深300指数波动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

附注信息

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