电力设备行业动态分析：区块链技术助力泛在建设，LG化学引领全球高增长-20191102-安信证券-21页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2019年11月电力设备、新能源汽车、新能源发电行业的发展情况，并提出了相关投资建议。

主要观点

电力设备与工控

• 国家电网在2019年8月成立了区块链科技公司，旨在推动泛在电力物联网建设，利用区块链技术提升电力系统的信息安全、交易透明度和数据可信度。
• 区块链技术具备防伪造、防篡改、可追溯、可提效、数据安全可信等优势，可应用于泛在电力物联网的网络层、平台层和应用层，承担安全员、技术支撑者和推动者的角色。
• 随着泛在电力物联网的推进，重点推荐以下投资主线：
  1. 具备泛在电力物联网整体解决方案能力的国网系信通产业单元，如国电南瑞、岷江水电。
  2. 智能感知量测类设备企业，如金智科技、海兴电力。
  3. 聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的企业，如远光软件、涪陵电力。
• 智能电表龙头企业如许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能有望受益于新一轮招标景气上升。

新能源汽车

• 2019年9月我国新能源乘用车销量5.2万辆，同比减少25.03%，但环比上涨24.31%，显示出触底反弹的迹象。
• LG化学第三季度实现营收约133亿元人民币，营业利润4.3亿元人民币，利润率3.2%，环比转正。
• 公司预计2019年底动力电池产能达70GWh，2020年产能将提升至100GWh，2020年收入约600亿元人民币。
• LG化学作为全球软包动力电池龙头，随着中国市场补贴退出和欧洲市场启动，有望迎来出货量显著提升。
• 推荐恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技、科达利等LG化学供应链企业，建议关注星源材质、杉杉股份等。
• 建议重点关注设备企业先导智能，因公司产能扩张将带来订单和业绩增长。

新能源发电

• 光伏行业预计2020年装机量将达40-45GW，海外装机量有望达100-110GW，全球装机量在140-155GW。
• 风电行业Q3业绩大幅增长，天顺风能、泰胜风能、天能重工等企业营收增长显著。
• 风电招标量同比增幅超100%，投标均价持续上升，主机厂产能偏紧，风电行业迎来盈利拐点。

关键信息

投资建议

• 电力设备：重点推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技、海兴电力、远光软件、涪陵电力、许继电气、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；建议关注炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股。
• 新能源汽车：重点推荐恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技、科达利；建议关注星源材质、杉杉股份。
• 风电：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技；建议关注运达股份、泰胜风能、日月股份、天能重工。
• 光伏：重点推荐通威股份、隆基股份、中环股份、阳光电源、正泰电器；建议关注东方日升、福斯特、ST新梅（爱旭）、福莱特。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 智能电表需求量不及预期。

本周组合

• 国电南瑞、岷江水电、宁德时代、恩捷股份、璞泰来、正泰电器、通威股份、金风科技。

图表目录

• 图1：泛在电力物联网将带来能源体系业务价值重构
• 图2：基于区块链的金融风控架构体系
• 图3：泛在电力物联网应用架构
• 图4：目前电力市场存在的问题
• 图5：区块链技术提供合理的解决方案
• 图6：2019年9月新能源乘用车销量TOP10省市
• 图7：2019年9月新能源乘用车同比正增长省份
• 图8：2019年9月新能源乘用车同比正增长销量前十城市
• 图9：欧洲市场各车企2021年将面临数十亿欧元罚款
• 图10：LG化学在欧洲车企电池配套情况
• 图11：2019H1全球新能源乘用车销量（万辆）
• 图12：电芯价格（元/wh）
• 图13：正极材料价格（万元/吨）
• 图14：负极材料价格（万元/吨）
• 图15：隔膜价格（元/平方米）
• 图16：电解液价格（万元/吨）
• 图17：国内风电季度发电量（亿千瓦时）
• 图18：全国风电季度利用小时数
• 图19：多晶硅价格（美元/kg）
• 图20：硅片价格（156*156，美元/片）
• 图21：电池片价格（156*156，美元/片）
• 图22：组件价格（美元/W）
• 图29：中信指数一周涨跌幅

行业表现

• 电力设备新能源行业过去一周下跌2.68%，跑输沪深300指数4.11%。
• 一次设备、二次设备、新能源车、光伏、风电、核电过去一周涨跌幅分别为-2.47%、-4.12%、4.65%、-2.75%、-3.61%、-4.3%。

行业数据跟踪

• 电力设备及工控行业：赛摩电气、中电兴发、三星医疗、经纬辉开、中科电气、华光股份、通光线缆、新宏泰、红相股份、麦克奥迪、温州宏丰、汇川技术、华中数控、英搏尔、信捷电气、安控科技、弘讯科技、青岛中程、湘电股份、易世达、金通灵、长城电工、瑞特股份、风范股份、上海电气、汉缆股份、东方电气、置信电气、电科院、麦格米特、能科股份、东方电子、大洋电机、涪陵电力、中能电气、卧龙电驱、旭光股份、光一科技、国电南瑞、泰豪科技、百利电气、龙源技术、特变电工、国电南自、中元股份、华仪电气、川仪股份、露笑科技、好利来、三变科技、众业达、南洋股份、融钰集团、浙富控股、ST银河、ST东电、宝胜股份、汇金通、神力股份、中国西电、中超控股等企业披露了2019年第三季度报告，部分企业业绩显著增长，部分企业则出现亏损。

行业要闻及个股重要公告

• 行业要闻包括泛在电力物联网换挡再加速、5G应用于特高压电力领域、中国铁塔提出市电削峰方案、特高压线路核准、新能源汽车政策调整等。
• 个股公告包括赛摩电气、中电兴发、三星医疗、经纬辉开、中科电气、华光股份、通光线缆、新宏泰、红相股份、麦克奥迪、温州宏丰、汇川技术、华中数控、英搏尔、信捷电气、安控科技、弘讯科技、青岛中程、湘电股份、易世达、金通灵、长城电工、瑞特股份、风范股份、上海电气、汉缆股份、东方电气、置信电气、电科院、麦格米特、能科股份、东方电子、大洋电机、涪陵电力、中能电气、卧龙电驱、旭光股份、光一科技、国电南瑞、泰豪科技、百利电气、龙源技术、特变电工、国电南自、中元股份、华仪电气、川仪股份、露笑科技、好利来、三变科技、众业达、南洋股份、融钰集团、浙富控股、ST银河、ST东电、宝胜股份、汇金通、神力股份、中国西电、中超控股等企业的重要公告和行业要闻。

行业数据跟踪

• 光伏行业数据包括国内光伏装机量、海外市场装机量、组件价格下跌、单晶PERC电池片价格回升预期等。
• 风电行业数据包括Q3业绩大幅增长、招标量价回升、风机投标均价提升、风电大基地项目启动等。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 智能电表需求量不及预期。