20191012-安信证券-电力设备行业动态分析：装机量环比改善，泛在建设全面提速_21页_889kb

文档总结

核心内容概述

本报告全面分析了新能源汽车、新能源发电、电力设备与工控三大行业在2019年9月的市场表现、政策动向及投资建议。整体来看，行业在装机量、政策支持及市场预期等方面均显示出积极信号，特别是新能源汽车和光伏板块在9月环比改善，风电行业招标量价提升，泛在电力物联网建设全面提速。

主要观点

新能源汽车

• 装机量环比改善：9月动力电池装机量为7.64万台，环比上涨13.89%，但同比下降30.9%；第三季度装机量为22.4万台，同比下降8.46%，环比下降31.5%。
• 分车型表现：新能源乘用车仍是主力，占比76.5%；客车环比上涨38.7%，表现抢眼；专用车占比最小，仅4.7%。
• 分电池类型：三元电池占比78%，磷酸铁锂电池占比11%，主要用于客车和专用车。
• 装机企业排名：宁德时代保持稳定，9月装机电量2207.6MWh，占比61%；比亚迪9月装机电量469.5MWh，占比13%；CR5和CR10合计占比82.8%和90.9%。
• 行业展望：预计9月起新能源乘用车销量将逐月回升，政策端释放积极信号，如海南、贵阳放开车辆限购，预计未来城市将跟进，刺激需求复苏。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等电池企业，以及璞泰来、恩捷股份、星源材质、当升科技等材料&零部件企业，推荐先导智能作为设备环节的代表。

新能源发电（光伏与风电）

光伏

• 补贴拖欠问题缓解：财政部拟调整补贴政策，通过竞争配置、降低补贴强度等方式减轻资金压力。
• 装机量预期：Q4将迎需求高峰，9-12月累计装机有望超22GW，占全年需求的60%；单月装机预计超5GW，显著高于1-8月的2GW。
• 海外市场复苏：8月组件出口数据显示海外市场9月需求明显回升，Q4将迎传统旺季，叠加国内需求，光伏行业迎来高景气度。
• 投资建议：重点推荐隆基股份（预计Q3同增340%以上）、通威股份、中环股份（预计Q3同增83%以上），建议重点关注东方日升（预计Q3同增185%以上）、中来股份（预计Q3同增47%以上）等。

风电

• 招标量价提升：乌兰察布等风电大基地项目启动，Q4传统旺季将推动风机企业业绩拐点。
• 零部件企业受益：订单饱满，业绩有望持续高增。
• 投资建议：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注运达股份、泰胜风能、日月股份、天能重工等。

关键信息

电力设备与工控

• 第四批信息化设备招标：国网2019年第四批信息化设备招标共82包，26633件，其中信息化硬件包数最大，标志泛在项目大规模落地。
• 泛在建设提速：已有3省（江苏、宁夏、天津）启动泛在专项建设，预计10月将集中推出泛在整体规划及招标。
• 投资建议：重点推荐具备泛在电力物联网整体解决方案的国网系信通产业单元，如国电南瑞、岷江水电（信产集团）；电力二次设备及信息化企业，如金智科技、海兴电力；平台建设与应用场景相关企业，如远光软件、涪陵电力。

数据与图表

• 动力电池装机量：9月7.64万台，同比下降30.9%，环比上涨13.89%；第三季度22.4万台，同比下降8.46%，环比下降31.5%。
• 行业数据：包括分车型、电池类型、装机企业排名等详细数据，显示新能源乘用车、客车、专用车的装机电量及占比。
• 光伏与风电价格跟踪：包括硅料、硅片、电池片、组件价格变动情况，以及海外市场价格趋势。
• 行业涨跌幅：电力设备新能源行业周涨幅2.97%，跑赢沪深300指数0.42%。光伏、风电板块涨幅分别为2.26%和4.42%。

风险提示

• 政策风险：行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 市场风险：新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 投资风险：电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

投资组合

本周推荐组合包括：通威股份、隆基股份、阳光电源、金风科技、宁德时代、璞泰来、当升科技、正泰电器、国电南瑞、岷江水电。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A，表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A，表示正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。

分析师声明与免责条款

• 分析师声明：邓永康、吴用具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
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总结

本报告分析了新能源汽车、光伏、风电及电力设备与工控行业的市场表现、政策动向和投资建议，指出行业在装机量、补贴政策及招标方面均呈现积极趋势，特别是新能源汽车和光伏板块。建议投资者关注龙头企业及细分领域龙头，同时注意政策风险和市场波动。