20171224-西南证券-建筑装饰行业周报_大生态景气度高_装修装饰或迎来好局面_13页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2017年12月24日发布的建筑装饰行业周报指出，建筑装饰行业在申万28个行业中表现中下游，上周下跌0.58%，跑输万得全A 1.14个百分点。整体行业估值处于较低水平，PE为16.53，PB为1.72。在子行业中，房屋建设跌幅最小，为-0.04%，而装修装饰跌幅最大，为-1.07%。

主要观点

1. 大生态景气度提升

   • 中央工作会议提出加快生态文明建设，打好污染防治攻坚战，推动生态保护修复工程。
   • 园林民企在大生态业务中占据主导地位，主要采用PPP模式。
   • 尽管PPP监管趋严，但有助于模式健康发展。
   • 建议关注东珠景观、岭南园林、铁汉生态等企业。

2. 装修装饰板块有望回暖

   • 中央工作会议首次提出发展住房租赁市场，尤其是长期租赁，带来家装行业利好。
   • 长租公寓市场发展潜力大，未来仍有较大增长空间。
   • 特色小镇、文旅产业、住宅精装修等需求正在对冲地产下行影响，推动公装行业回暖。
   • 金螳螂与子公司及中天集团合作设立合资公司，发展长租公寓市场。

3. 国企改革持续推进

   • 中央企业集团层面公司制改制方案已全部批复，预计年底完成。
   • 第三批混改31家试点名单公布，2018年重点推进混合所有制改革、央企兼并重组及地方国企改革。
   • 国企改革有助于提升管理效率和盈利能力，建议持续关注相关动态。

关键信息

• 市场表现：上周大盘上涨0.95%，中小板上涨0.37%，创业板下跌0.26%，万得全A上涨0.56%。建筑装饰行业下跌0.58%，跑输大盘。
• 子行业表现：所有子行业均下跌，其中房屋建设、园林工程跌幅最小，分别为-0.04%和-0.11%。
• 个股表现：文科园林、太极实业、中材国际上涨居前，而中装建设、花王股份、建科院跌幅居前。
• 投资建议：推荐中国建筑，近期关注中设集团、四川路桥、东珠景观、岭南园林、铁汉生态、金螳螂、北方国际。
• 风险提示：政策落地和项目推进不及预期。

公司新闻

订单情况

• 天域生态：中标邕江综合整治和开发利用工程PPP项目，金额12.3亿元。
• 华凯创意：中标洞庭湖博物馆综合馆和公共空间工程总承包项目，金额1.5亿元。
• 中国铁建：中标郑州机场至许昌市域铁路工程，金额约100亿元。
• 龙元建设：中标新余市下村工业基地储能小镇项目，投资约9.2亿元。
• 岭南园林：签署吕赵水库、滁河风光带EPC项目，投资约6.6亿元。
• 普邦股份：与广西联友合作，为北海市污泥集中处置中心项目第一中标候选人。
• 葛洲坝：中标田林至西林公路PPP项目，合作期限34.5年。
• 龙建股份：中标鹤岗市采煤沉陷棚户区改造项目，金额2.3亿元。
• 文科园林：中标宝贝河下游段生态绿化项目，金额2.1亿元。
• 永福股份：中标海上风电场设计项目，金额约2.4亿元。
• 粤水电：签署东莞市截污次支管网工程总承包合同，金额6亿元。

融资与投资

• 围海股份：拟设立苏州工业园区金穗瓯河水利投资企业，规模40,002万元。
• 金螳螂：与中天集团合作设立浙江天域商业运营管理公司，注册资本5,000万元。
• 蒙草生态：设立阿拉善盟中野碧芳投资中心，规模2.2亿元，公司持股45.4%。
• 铁汉生态：发行可转换公司债券，规模11亿元，发行1,100万张。

其他事项

• 山东路桥：第二大股东减持2.0%的股份。
• 泰豪科技：限制性股票激励计划中1,750万股变更为限售股。
• 东方园林：注销股票期权，完成第三期员工持股计划。
• 文科园林：回购限制性股票48.5万股，利润分配预案为每10股派1元，转增6股。
• 上海建工：提前回购昆山市中环快速化改造项目，剩余贷款本金34.4亿元。
• 博信股份：转让全资子公司贵州博信矿业100%股权，收到30%股权转让款。
• 重庆建工：收购信和产融小额贷款公司74.5%股权，完成增资1.4亿元。
• 中钢国际：转让安徽首矿大昌金属材料公司6亿元应收账款。
• 延华智能：实际控制人拟变更，复牌。
• 建研集团：继续停牌筹划重大资产重组。
• 嘉寓股份：因筹划重大资产停牌，20日复牌。

行业数据

• 股票家数：121家
• 行业总市值：20,818.03亿元
• 流通市值：19,428.79亿元
• 行业市盈率TTM：15.77
• 沪深300市盈率TTM：14.0

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布。
• 分析师颜阳春具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源合法合规。
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