建筑装饰行业：【联讯建筑行业专题】学习十九大，长期看好生态环境建设和装配式建筑-20171113-联讯证券-12页

建筑装饰行业分析总结（2017年11月13日）

核心内容概述

本报告围绕十九大报告对建筑行业的政策导向，分析了未来生态建设和装配式建筑两大细分领域的发展潜力与投资价值。报告指出，建筑行业的发展高度依赖政策导向，而十九大报告明确将生态文明建设与绿色发展作为重点发展方向。生态建设作为“千年大计”，将长期推动园林行业的发展，而装配式建筑作为绿色发展的关键路径，有望迎来跨越式增长。

主要观点

1. 生态与绿色发展是建筑行业未来主旋律

• 十九大精神明确将“美丽、生态、绿色”作为未来发展的三大方向。
• 生态文明建设被提升为“千年大计”，强调长期性和持续性。
• 园林行业虽经历快速发展，但市场担忧其未来订单减少。报告认为，生态建设仍处于起步阶段，需求断档担忧不必要。

2. 装配式建筑是绿色发展的核心手段

• 装配式建筑具备显著的节能减排优势，特别是在能源消耗和施工废弃物方面。
• 与传统建筑相比，装配式建筑在砂浆、木材、保温板等材料使用上更具优势。
• 钢结构、PC结构、现代木结构是装配式建筑的三大主要结构体系，其中PC结构推广最为顺利。

3. 装配式建筑将迎来爆发式增长

• 2016年国务院提出“力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%”。
• 住建部提出到2020年装配式建筑比例达到20%以上，部分城市要求达到30%以上，保障性住房要求达到40%以上。
• 当前装配式建筑占比约3%-5%，若实现20%的目标，装配式建筑产值将增长约300%，达到2.3万亿元。

关键信息

生态环境建设现状与展望

• 截至2014年底，全国荒漠化土地面积261.15万平方公里，沙化土地面积172.11万平方公里，分别占国土总面积的27.20%和17.93%。
• 每年治理荒漠化土地约2424平方公里，若全部治理需1100年；现有沙化土地可治理面积53万平方公里，治理周期约268年。
• 水十条和土十条提出2050年实现生态环境质量全面改善，生态建设需求将长期存在。

装配式建筑优势与数据对比

• 能耗与废弃物：装配式建筑在能源消耗和施工废弃物方面较传统建筑有明显优势，单位面积碳排放量低于传统住宅。
• 推广前景：随着政策推动和标准化建设，装配式建筑有望实现规模化发展，推动建筑行业绿色转型。

投资建议

行业评级

• 行业评级：维持“增持”评级，生态建设和装配式建筑将引领建筑行业未来发展方向。

具体公司推荐

生态环境建设领域

• 重点推荐：蒙草生态、岭南园林、铁汉生态、东方园林
• 适当关注：美尚生态、文科园林

装配式建筑领域

• 重点推荐：杭萧钢构（钢结构）、北新建材、恒通科技（墙体材料）
• 适当关注：东南网架、全筑股份、广田集团（住宅全装修）

风险提示

• 装配式建筑市场启动不及预期
• 园林公司项目进展不达预期

图表与数据来源

• 图表1：建筑板块主要投资机会均与政策有关
• 图表2：中国沙化土地现状分布图
• 图表3：全国荒漠化面积变化
• 图表4：全国沙化面积变化
• 图表5：两次湿地普查数据对比
• 图表6：“水十条”中提出的建设目标
• 图表7：“土十条”中提出的建设目标
• 图表8：资源能源消耗与施工废弃物数据表
• 图表9：碳排放数据表
• 图表10：装配式建筑比例
• 图表11：装配式建筑产值

数据来源：住建部、国土资源局、正方利民工业化建筑集团、联讯证券

分析师信息

• 分析师：刘萍
• 执业编号：S0300517100001
• 联系方式：电话：0755-83331495，邮箱：liuping_bf@lxsec.com
• 背景：西安交通大学本科、硕士，8年卖方研究经验，曾任职联合证券研究所、国信证券经济研究所

其他信息

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