20250611-国金证券-超长信用债探微跟踪_超长信用债重归缩量_11页_1mb

超长信用债市场分析总结

市场特征

• 超长信用债行情持续，中短久期信用债收益率接近年内低点，后续下行受限。
• 二级市场表现稳定，10年以上AA+信用债指数周度上涨0.36%。
• 存量超长信用债中，22%以下收益率债券只数增至336只。

一级发行情况

• 新债认购情绪回升，受国新控股和诚通控股专项债发行带动，总规模达395亿。
• 超长产业新债票面利率上行至24.2%，认购热度回升至五年来分位数50%左右。

二级成交表现

• 6月超长信用债成交笔数下降，7年以上产业债笔数减少140笔，反映投资者对久期风险的顾虑。
• 5-7年债成交增加，价差压缩至5BP，定价趋于极致。
• 公募基金和理财增持规模缩减，保险成为15-30年品种主要增持方，但稳定性较弱。

风险提示

• 数据失真：交易时滞影响统计结果。
• 信用事件：随机性可能冲击债市情绪。
• 政策不确定性：经济或监管政策变化可能调整市场策略。
• 超长久期策略建议谨慎，久期风险难控，近期债市波动较大。

该总结基于提供内容，提炼核心要点，无额外信息。