20260210-中信期货-新能源金属每日报告_供应端预期反复_新能源金属延续宽幅震荡_8页_2mb

中信期货研究：新能源金属每日报告（2026-02-10）

核心内容

本报告分析了2026年2月10日新能源金属（工业硅、多晶硅、碳酸锂）的市场走势及未来展望，指出供应端预期反复，新能源金属价格整体延续宽幅震荡。

主要观点

1. 工业硅

• 短期观点：供应端压力缓解，西南地区开工率下降，西北大厂减产，2月供需有望改善，但中长期过剩压力仍存。
• 中期展望：震荡运行，关注政策变动及光伏装机情况。
• 价格走势：553#新疆报价8700元/吨，云南报价9400元/吨；421#新疆报价8950元/吨，云南报价9850元/吨。
• 库存数据：国内库存422850吨，环比-3.8%；市场库存187000吨，环比-1.1%；工厂库存235850吨，环比-5.8%。
• 产量数据：1月产量32万吨，同比+7.1%，环比-10.1%；2025年累计产量405.5万吨，同比-13.7%。
• 出口数据：12月出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%；2025年累计出口72万吨，同比-0.6%。
• 风险因素：供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期。

2. 多晶硅

• 短期观点：多晶硅价格宽幅震荡，供应收缩与需求疲软并存。
• 中期展望：震荡运行，关注政策变化及出口退税取消的影响。
• 价格走势：N型致密料成交均价57.5元/千克，环比持平。
• 库存数据：2025年12月出口1670.41吨，累计出口25115.57吨；进口1872.81吨，累计进口19051.01吨。
• 风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

3. 碳酸锂

• 短期观点：供需维持紧平衡，价格震荡运行。
• 中期展望：供需驱动不强，价格重心可能逐步上移。
• 价格走势：2月9日碳酸锂主力合约收盘价137000元/吨，环比+3.07%。
• 库存数据：当日仓单+820手至34597手。
• 风险因素：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。

关键信息

• 工业硅：西南地区因枯水期开工率下降，西北大厂减产，短期内供应压力缓解，但中长期过剩压力仍存。
• 多晶硅：供应端持续收缩，需求端疲软，库存累积，价格呈现宽幅震荡，需关注出口退税政策变动。
• 碳酸锂：供需仍维持紧平衡，情绪波动对价格影响较大，二季度或有供应集中放量，需警惕储能和车端的负反馈。

行情监测图表

• 工业硅：553#与421#价格走势、基差、仓单数量等图表显示市场波动较大，库存持续下降。
• 多晶硅：不同类型多晶硅料价格、仓单数量及库存变化图表反映供需矛盾。
• 碳酸锂：锂盐市场价格、升贴水、电解液及电芯价格图表显示价格震荡，成本结构稳定。

中信期货商品指数

• 综合指数：2374.89，+0.70%
• 新能源商品指数：503.20，+1.85%
• 历史涨跌幅：今日+1.85%，近5日-3.38%，近1月-8.04%，年初至今-1.27%

风险提示

• 供应扰动
• 国内政策刺激超预期
• 美联储鸽派不及预期
• 国内需求复苏不及预期
• 经济衰退

团队信息

• 研究员：郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远
• 从业资格号与投资咨询号：详见报告

免责声明

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