20240928-天风证券-可转债市场每周复盘_转债估值整体回暖_高评级大额风格持续占优_破面转债个数跌至100以下_6页_955kb

• 可转债市场本周偏股风格显著占优，高评级和大额转债延续强势表现，超额收益数据亮眼：高评级转债相对低评级收益15.7%，大额转债相对小额收益0.98%，偏股转债相对偏债收益4.67%。
• 转债估值整体回暖，百元溢价率上升1.58个百分点至19.58%，处于历史较高水平，纯债溢价率和转股溢价率调整明显，反映出市场情绪变化。
• 极端定价因素下，跌破面值和债底的转债数量仍处历史分位较高位，YTM分布显示银行转债与企业债到期收益率差异大。
• 研究报告强调风险点，包括历史规律失效、流动性超预期、条款博弈、业绩不及预期及宏观事件风险，需投资者谨慎评估。
• 总体而言，可转债市场表现受市场风格和风险因素驱动，投资者应关注估值水平和潜在风险。

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