20230215-爱建证券-有色金属行业周报_从重大资产重组看有色行业动向_33页_2mb

爱建证券有色金属行业周报总结

核心内容

本报告由爱建证券有限责任公司研究所分析师余前广撰写，发布于2023年2月15日，重点分析了有色金属行业近期市场表现、各细分板块动态及未来发展趋势。报告还涵盖了2020年以来的A股上市公司重大资产重组情况，以及对有色金属行业未来发展的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场回顾

   • 过去一周，上证综指下跌0.08%，深证指数下跌0.64%，沪深300下跌0.85%，有色金属行业指数（申万）下跌2.80%，跑输沪深300指数1.95个百分点。
   • 各子板块表现分化，其中锂矿板块下跌2.11%，钴板块下跌0.63%，镍板块微涨0.00%，稀土永磁板块上涨0.48%，锡、钨、铝板块下跌，黄金板块下跌5.17%。

2. 投资分析

   • 2020-2022年，有色金属行业共发生24起重大资产重组事件，其中14起完成，9起失败，1起进行中。
   • 重组目的包括战略合作、多元化战略、横向整合等，主要形式为发行股份购买资产和协议收购。
   • 一些公司通过重组优化资产结构，提升竞争力；部分公司则通过买壳上市或资产置换探索新的投资机会。

3. 投资建议

   • 宏观经济环境总体向好，制造业PMI反弹，社融数据改善，货币政策稳健，有利于有色金属行业。
   • 关注产品价格相对坚挺的钒、钼、铜、钨、稀土产业链头部上市公司。
   • 由于全球铜供给端持续扰动，市场对中短期铜价保持乐观预期。

关键信息

重大资产重组情况

• 总数：24起（2020-2022年）
• 完成数：14起
• 失败数：9起（含发审委未通过1起）
• 进行中：1起

重组目的

• 战略合作：10起
• 多元化战略：7起
• 横向整合：4起
• 买壳上市：2起
• 资产调整：1起

重组形式

• 发行股份购买资产：12起
• 协议收购：8起
• 增资：3起
• 资产置换：1起

主要公司

• 神火股份、东阳光分别发起2次重大资产重组。

各板块行业动态

锂

• 价格趋势：碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格持续下跌，但跌幅有所放缓。
• 政策支持：工信部推动新能源汽车关键原材料保供稳价，加快国内开采。
• 市场前景：磷酸铁锂电池装车量占62.4%，成为主要增长点；磷酸锰铁锂电池成为新风口，产业链企业加大布局。
• 项目进展：蓝晓科技中标4971万元盐湖提锂项目。

钴

• 价格趋势：电解钴价格持稳，硫酸钴价格下跌4.94%。
• 市场动态：印尼成为全球第二大钴生产国，加速本土电池和电动汽车产业发展。

镍

• 价格趋势：电池级硫酸镍价格上涨，电解镍价格持稳。
• 企业动态：格林美计划生产25000吨镍金属量的MHP，优美科与Terrafame签署低碳镍供应协议。

稀土永磁

• 政策支持：包头市和四川省分别出台稀土产业扶持政策，推动产业高质量发展。
• 市场预期：到2027年，四川稀土产业总体规模将突破1000亿元。

锡

• 企业动态：云锡控股提出“3815”发展战略，加大研发投入。
• 进口数据：2022年中国锡矿砂及其精矿进口量同比增长32.26%。

钨

• 价格趋势：钼价高位回落，整体跌势加剧。
• 企业动态：厦门钨业与江钨控股集团达成战略合作，推进钨资源开发。

镁

• 企业动态：星源卓镁加强镁合金在汽车轻量化及其他领域的应用。
• 市场表现：在手订单充足，未来增长点在非汽车领域。

铝

• 政策支持：川渝两地联合制定铝产业链协同发展方案。
• 国际市场：美国对俄罗斯铝征收200%关税，可能对海外铝市场产生影响。
• 库存情况：LME和上期所铝库存出现波动，沪铝库存增至七个月新高。

铜

• 产量趋势：中国铜产量提高，推动1月全球铜冶炼量攀升。
• 企业动态：全球最大铜冶炼厂之一-Freeport印尼铜炼厂将于2023年底完工。
• 欧洲市场：欧洲最大铜生产商奥鲁比斯第一季度利润下降24%。

钼

• 价格趋势：国内钼价高位回落，整体跌势加剧。
• 市场情绪：成交清淡，市场悲观情绪加剧。

钒

• 价格趋势：国内钒价整体继续走强，各产品累计涨幅在5000-8000元/吨不等。
• 项目进展：平煤神马集团全钒液流电池储能项目预计3月底前并网运行。

钛

• 产业动态：各路资本积极布局钙钛矿电池，上市公司抢占技术制高点。
• 技术进展：曜能科技钙钛矿/晶硅两电极叠层电池器件稳态效率达29.57%。

黄金

• 市场动态：美国纽蒙特公司拟收购澳大利亚纽克雷斯特公司，成为全球最大收购案之一。
• 价格趋势：COMEX黄金价格波动，库存和持仓数据反映市场情绪。

风险提示

1. 全球经济增速放缓
2. 疫情突变反复
3. 地缘政治风险
4. 监管政策变化
5. 技术路线变化
6. 产品供需发生较大变化

图表目录

• 图表1: 有色金属行业表现
• 图表2: 申万一级行业板块表现
• 图表3: 板块涨跌幅
• 图表4: 金属锂价格
• 图表5: 碳酸锂价格
• 图表6: 工业级碳酸锂价格
• 图表7: 氢氧化锂价格
• 图表8: 六氟磷酸锂价格
• 图表9: 磷酸铁锂价格
• 图表10: 氯化钴价格
• 图表11: 碳酸钴价格
• 图表12: 草酸钴价格
• 图表13: 电解钴价格
• 图表14: 四氧化三钴价格
• 图表15: 硫酸钴价格
• 图表16: 金属钴价格
• 图表17: LME钴分地区库存
• 图表18: LME镍现货结算价
• 图表19: 长江有色市场硫酸镍价格
• 图表20: 电解镍价格
• 图表21: 镍板价格
• 图表22: 镍矿库存
• 图表23: 镍库存小计
• 图表24: 黑钨精矿价格
• 图表25: 白钨精矿价格
• 图表26: 碳化钨粉价格
• 图表27: 镁锭价格
• 图表28: 原生镁锭出厂价
• 图表29: 国际镁现货价
• 图表30: 氧化铝价格
• 图表31: 氧化铝FOB价格
• 图表32: 铝价格
• 图表33: 铸造铝合金锭价格
• 图表34: 铝合金ADC12价格
• 图表35: 氧化铝库存
• 图表36: 电解铝库存
• 图表37: LME铝库存
• 图表38: 铝库存小计
• 图表39: 6063铝棒库存
• 图表40: 铜精矿价格
• 图表41: 粗铜价格
• 图表42: 废铜价格
• 图表43: 阴极铜期货结算价
• 图表44: 电解铜市场价
• 图表45: 长江有色市场铜价
• 图表46: LME铜期货官方价
• 图表47: 现货结算价LME铜
• 图表48: 阴极铜库存小计
• 图表49: LME铜库存
• 图表50: 钼精矿价格
• 图表51: 氧化钼价格
• 图表52: 高纯三氧化钼价格
• 图表53: 钼铁价格
• 图表54: 1#钼价格
• 图表55: 钼卖价
• 图表56: 钒价格
• 图表57: 五氧化二钒价格
• 图表58: 钒铁价格
• 图表59: 钒氮价格
• 图表60: 伦敦战略金属市场钒铁价格
• 图表61: 钒卖价
• 图表62: 钛精矿价格
• 图表63: 钛白粉现货价
• 图表64: 海绵钛价格
• 图表65: 伦敦战略金属市场海绵钛价格
• 图表66: 伦敦战略金属市场钛铁价格
• 图表67: 钛白粉市净率
• 图表68: COMEX黄金非商业多空持仓
• 图表69: COMEX黄金商业多空持仓
• 图表70: COMEX黄金期货结算价
• 图表71: COMEX黄金库存
• 图表72: 黄金库存期货
• 图表73: 基础金价
• 图表74: 黄金期货收盘价
• 图表75: 美国国债收益率
• 图表76: 美国联邦基金利率
• 图表77: 美国联邦基金目标利率
• 图表78: 美元指数
• 图表79: 伦敦现货黄金价格

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：行业收益率高于市场基准5%以上
  • 同步大市：行业收益率与市场基准在±5%之间
  • 弱于大市：行业收益率低于市场基准5%以下