20240822-天风证券-科达制造-600499.SH-汇兑损失及锂电拖累业绩_海外业务拓展进程加快_3页_741kb

科达制造半年报点评分析总结

概要

科达制造（600499）发布半年报，公司投资评级为“买入”，维持。股价方面，当前价格为672元，P/E（TTM）为101倍，股息率约4.84%。半年报显示，公司营业收入同比增长显著，但利润表现承压，主要受汇兑损失和锂电业务影响。分析师下调了24-26年盈利预期，但仍建议“买入”。

业绩亮点

• 上半年公司营业收入同比增长超173%，建材机械业务增长尤为强劲，海外陶瓷机械业务订单高增长。
• 海外收入占比已超60%，海外陶瓷机械接单占比超60%，彰显国际化战略进展。
• 非洲瓷砖和锂电材料业务稳步推进，产量和销量均保持增长。

利润压力

• 归母净利润同比下滑超70%，主要因非洲货币贬值导致汇兑损失增加约18亿元，以及碳酸锂价格承压。
• 营业成本上涨所致利润减少约7亿元，财务费用上升（汇兑损失为核心原因）。
• 综合毛利率同比下降6.13个百分点，净利率下降显著。

财务表现

• 上半年现金流状况良好，CFO净额同比多流入306亿元。
• 预计24-26年净利润下调至141亿、166亿、194亿元，维持“买入”评级。
• 关键财务指标显示，公司资产负债率稳定，资产结构稳健，营运能力保持较强水平。

风险提示

• 汇率波动、海外瓷砖竞争加剧、锂价下滑及新增产能不及预期为主要风险。

摘要由报告生成，已重点分析公司主营业务增长、海外拓展及利润压力，建议投资者关注公司中长期成长潜力。