20240822-东吴证券-科达制造-600499.SH-2024年半年报点评_蓝科锂业利润下滑短期扰动公司业绩_海外业务具备成长空间_3页_459kb

科达制造2024年半年报分析与总结

科达制造发布2024年半年报，显示上半年营收549亿元，同比增长157%，但归母净利润仅45亿元，同比下降642%主要受子公司蓝科锂业利润下滑影响。蓝科锂业碳酸锂销量增长超过30%，但售价下跌导致收入减少495%，加上增值税调整和成本增加，贡献净利润减少72亿元。扣除该影响后，公司归母净利润为32亿元，同比下滑235%。

在陶机业务方面，海外扩张显著，营收271亿元（占建材机械业务），同比增长290%，其中非洲订单占比超60%，欧洲市场增长强劲。然而，瓷砖市场竞争和价格策略调整导致毛利率下降。非洲业务海外营收198亿元，增长40%，但利润率受竞争和汇兑损失拖累。

公司面临非洲货币贬值和美元加息造成的汇兑损失6326万元，财务费用率上升。预计下半年非洲瓷砖价格底部已形成，调整策略将修复利润。此外，锂电材料业务因价格下行，营收同比减少266%，毛利率下降。

展望未来，东吴证券调整盈利预测，2024-2026年归母净利润降至128/167/213亿元，但维持"买入"评级，看好海外业务成长潜力。

风险包括海外竞争加剧、国内需求下滑、货币贬值和碳酸锂价格波动。

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