20230426-国金证券-科达制造-600499.SH-锂价下跌_销量减少_Q1业绩承压_4页_834kb

科达制造2023年第一季度业绩分析报告总结

核心摘要

科达制造2023年一季度财务数据显示：营收同比下降202%，归母净利润同比下降5535%，主要是由于碳酸锂价格大幅下滑及销量减少所致。尽管负极材料业务同比增长180%，但机械主业受房地产下行影响承压。

经营业绩数据

• 营收：2491亿元（YoY下降202%）
• 归母净利润：402亿元（YoY下降5535%）
• 碳酸锂均价：40.56万元/吨（环比-27%，同比-4%）
• 蓝科锂业：产量0.63万吨，销量0.14万吨，库存0.91万吨，净利润16.8亿元

重点业务分析

1. 锂盐业务：蓝科锂业产能利用率120%-130%，1万吨扩产空间待落实；
2. 负极材料：福建一期人造石墨项目投产，计划2023年内投产重庆三期5万吨及福建二期5万吨产能；
3. 海外市场：非洲建材业务营收增长超30%，塞内加尔、加纳项目投产，坦桑尼亚玻璃项目启动。

盈利预测调整

国金证券维持“买入”评级，但下调2023-2024年净利润预期：

• 2023年净利润预测：291.2亿元（YoY下降31.49%）
• 2024年净利润预测：307.8亿元（YoY增长5.69%）

主要风险因素

1. 下游需求不及预期；
2. 锂矿新增及复产产能超预期；