20140609-上海中期-农产品一周摘要_26页_1mb
报告摘要
农产品一周市场总结
核心内容概览
本周农产品市场整体呈现震荡格局，多数品种建议以观望为主，部分品种则存在阶段性反弹或回调的可能。市场参与者普遍关注USDA报告、季节性因素、天气影响、库存变化及政策动向等基本面因素。以下是各主要农产品的详细分析。
1. 豆粕
主要观点
- 基本面简析：国内大豆供应充足，豆粕现货成交回落，期价下行。
- 操作建议：本周以观望为主，前期空单可离场。
要点分析
- 市场主力多头资金撤离，盘面进入回调周期。
- 中国对美国产DDGS进口限制政策可能增加粕类消费需求预期。
- 6月USDA报告前市场情绪谨慎，多空分歧升温。
数据跟踪
- 国内大豆到港量巨大，供应压力明显。
- 现货市场成交量回落，显示下游备货接近尾声。
- 期货价格运行于1300-1400美分/蒲区间，受天气炒作影响。
2. 豆油
主要观点
- 基本面简析：国际市场豆油价格小幅反弹，但缺乏持续动力。
- 操作建议：空单离场观望，价格进入低位震荡。
要点分析
- 国内豆油库存走高，供应压力缓解。
- 美豆油价格重心下移，触及年度低点。
- 国内豆油基本面缺乏支撑，震荡整理。
数据跟踪
- 国内豆油商业库存达115万吨，去库存难度较大。
- 现货成交清淡，需求未见明显亮点。
- 压榨利润维持微利，价格震荡。
3. 大豆
主要观点
- 基本面简析：市场进入回调周期，但价格受仓单成本支撑。
- 操作建议：暂时观望为宜。
要点分析
- 美豆价格弱势震荡，震荡区间下沿可能失守。
- 国内大豆拍卖成交量较高，现货市场活跃。
- 连豆持仓量下降，空头持仓占优，市场进入低位震荡。
数据跟踪
- 大豆现货价格稳定，黑龙江地区报价4800-5040元/吨。
- 1409合约仓单成本为4600元/吨，价格下挫空间有限。
- 主力合约持仓量减少，空头优势明显。
4. 棕榈油
主要观点
- 基本面简析：受斋月备货需求不足及豆棕价差影响，棕榈油价格弱势震荡。
- 操作建议：暂且观望为主，关注前低支撑。
要点分析
- 国内棕榈油进口量下降，港口库存维持高位。
- 国际市场豆棕价差偏低，削弱棕榈油出口提振。
- 技术上，连棕榈油主力09合约弱势震荡，关注5854点支撑。
数据跟踪
- 国内24度棕榈油现货报价5750-5800元/吨。
- 国内棕榈油进口成本支撑，但需求回暖缓慢。
- 马来西亚棕榈油出口环比改善，但同比逊于预期。
5. 菜籽类
主要观点
- 基本面简析：国产菜籽收获推迟，菜粕需求强劲，菜油走势震荡。
- 操作建议：菜粕不宜追空，菜油买远抛近。
要点分析
- 5-6月国产菜籽上市，导致近期内陆地区拉动港口需求。
- 菜粕走势坚挺，受国内需求支撑。
- 菜油受进口成本影响，小幅反弹。
数据跟踪
- 国内菜粕未执行合同货约51万吨，供应维持紧平衡。
- 菜油预售价格在7000-7200元/吨，与进口成本基本持平。
- 期货价格与现货价格维持平水，基差稳定。
6. 玉米
主要观点
- 基本面简析：抛储逐渐恢复理性，玉米价格偏弱运行。
- 操作建议：前期2390元/吨以上空单谨慎持有。
要点分析
- 国内抛储成交价格与成交量影响玉米定价。
- 东北临储玉米成交价格高于现货，支撑市场。
- 美国天气良好，推动玉米价格走弱。
数据跟踪
- 北方港口库存234.5万吨，同比明显下降。
- 玉米现货价格稳定，港口到货量减少。
- 抛储对玉米价格形成支撑，但后期供应压力可能回升。
7. 鸡蛋
主要观点
- 基本面简析：现货价格阶段性反弹，但需求疲软。
- 操作建议：多单谨慎持有，关注20日均线。
要点分析
- 河南、山东蛋价上涨，但外销放缓，后市上涨动力不足。
- 东三省、湖北蛋价偏低，仍有上涨空间。
- 梅雨季节对鸡蛋储存不利，上涨持续性差。
数据跟踪
- 全国主产区蛋价呈“V”字型走势，周均价3.97元/斤。
- 销区蛋价涨跌不一，整体走货量稳定。
- 淘汰鸡价格小幅上涨，但需求端未见明显改善。
8. 白糖
主要观点
- 基本面简析：国内去库存压力较大，糖价震荡。
- 操作建议：SR1501合约在5000-5250元/吨内高抛低吸。
要点分析
- 国内5月食糖销量下滑，去库存进展缓慢。
- 天气因素对糖价形成一定支撑。
- 国内临时性存储政策可能缓解库存压力。
数据跟踪
- 国内产区现货价格涨跌互现，销区价格下跌。
- 国际原糖价格回落，影响国内期货价格。
- 期货合约价差缩窄，基差有所变化。
9. 棉花
主要观点
- 基本面简析：需求疲软，价格难以持续反弹。
- 操作建议：反弹做空，不宜追空。
要点分析
- 国内棉花价格持续下跌，期货价格低于储备棉竞卖底价。
- 美棉价格持续走弱，内外盘价差扩大。
- 棉花与涤纶短纤价差缩小，竞争力增强。
数据跟踪
- 外棉到港价下跌，内外盘价差扩大。
- 国内棉花现货价格与期货价格接近，支撑有限。
- 技术上，CF1501合约下方15200元/吨有支撑。
关键信息汇总
| 品种 | 核心因素 | 操作建议 |
|---|---|---|
| 豆粕 | 国内大豆充裕，USDA报告前震荡 | 暂时观望 |
| 豆油 | 库存压力减轻，外盘企稳 | 空单离场观望 |
| 大豆 | 主力资金撤离，仓单成本支撑 | 暂时观望 |
| 棕榈油 | 供应充足，斋月备货需求不足 | 观望为主 |
| 菜籽类 | 国产菜籽推迟，菜粕需求支撑 | 菜粕多单持有，菜油观望 |
| 玉米 | 抛储价格支撑，但后期供应压力回升 | 空单谨慎持有 |
| 鸡蛋 | 现货反弹，但需求不足，储存困难 | 多单谨慎持有 |
| 白糖 | 供应过剩，去库存压力大 | 高抛低吸 |
| 棉花 | 需求疲软，美棉价格走弱 | 反弹做空 |
团队与联系方式
| 人员 | 负责品种 | 联系方式 |
|---|---|---|
| 邓宁宁 | 棕榈油、菜籽类 | 021-60209133<br>dengningning@shcifco.com |
| 经琢成 | 白糖、棉花 | 021-60209136<br>jingzhuocheng@shcifco.com |
| 朱罡 | 豆粕、豆油 | 021-60209138<br>zhugang@shcifco.com |
| 高彬 | 玉米、鸡蛋 | 021-60209132<br>gaobin@shcifco.com |
| 关斌 | 大豆 | Z0001340<br>0411-84807077<br>guanxiangfeng@shcifco.com |
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上海中期研发品种农产品周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。
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