20250122-华龙证券-电新_公用行业动态点评报告_12月电力数据_光伏出力环比加快_用电增速环比提升_4页_512kb

报告总结：光伏出力环比加快，用电增速环比提升——行业动态点评

事件概述

国家统计局与国家能源局于1月17日、20日发布2024年12月发电量及用电量数据，报告基于这些数据进行分析。

核心观点

1. 发电量平稳增长，结构变化显著：
   2024年12月规上工业发电量同比增长0.6%，各电源类型变动明显：火电增速由正转负，同比下降2.6%；水电由降转增，增长5.5%；核电增长114%，环比大幅提速；风电增长66%，扭转下跌态势；光伏增速环比大幅提升182个百分点，增长285%。

2. 用电需求强劲，结构优化：
   2024年12月全社会用电量同比增长3.2%，环比提升0.41个百分点。全年全社会用电量同比增长6.8%。用电结构中，第三产业与居民用电量增速同比提升较明显，分别增长9.9%与10.6%。

投资建议

报告维持电力行业“推荐”评级，建议关注以下方向：

• 火电+新能源板块：华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电可关注其转型进展；
• 水电板块：华能水电、国投电力、川投能源、长江电力受推荐；
• 核电板块：中国核电、中国广核被列为潜在标的。

风险提示

报告提示的风险包括：

• 宏观经济下行；
• 政策落后于预期；
• 成本和电价波动；
• 利用小时数变化；
• 行业竞争加剧；
• 电力市场建设不及预期等。