20230120-国海证券-公用事业行业动态研究_12月电力数据_三产_居民用电增速加快_风电出力提升_12页_928kb

2023年12月电力行业数据及投资分析总结

核心内容

2022年12月，全社会用电量为7784亿千瓦时，同比下降4.56%；发电量为7579亿千瓦时，同比增长3.0%。全年全社会用电量累计增长3.6%，发电量增长2.2%。电力供需整体呈现“紧平衡”状态，预计后续将维持。

主要观点

• 用电端：12月用电量同比下降，但三产和居民用电增速加快，显示经济复苏迹象。
• 发电端：电力生产增速加快，风电和太阳能发电增速显著提升，水电由降转增，核电增速放缓。
• 煤炭：12月原煤产量同比增长2.4%，增速略有放缓；进口煤炭同比降幅收窄至0.1%。
• 天然气：12月产量同比增长6.5%，增速放缓；进口量同比下降11.8%，降幅扩大，价格高企抑制进口需求。

关键信息

电力行业数据

• 全社会用电量：12月7784亿千瓦时（-4.56%），全年86372亿千瓦时（+3.6%）。

• 发电量：12月7579亿千瓦时（+3.0%），全年8.4万亿千瓦时（+2.2%）。

• 分产业用电情况：

  • 第一产业：-8.7%
  • 第二产业：-12.5%
  • 第三产业：+4.9%
  • 居民用电：+32.7%

• 分品种发电情况：

  • 风电：+15.4%
  • 太阳能：+3.2%
  • 核电：+6.6%
  • 火电：+1.3%
  • 水电：+3.6%（由降转增）

煤炭行业数据

• 原煤产量：12月4.0亿吨（+2.4%），全年45.0亿吨（+9.0%）。
• 煤炭进口：12月3091万吨（-0.1%），全年2.9亿吨（-9.2%）。

天然气行业数据

• 产量：12月204亿立方米（+6.5%），全年2178亿立方米（+6.4%）。
• 进口量：12月1028万吨（-11.8%），全年10925万吨（-9.9%）。
• 进口均价：4296.2元/吨，同比上涨44.59%。

投资建议

行业评级

• 公用事业行业：维持“推荐”评级，电力供需仍处于“紧平衡”状态，后续需求恢复将支撑行业表现。

个股推荐

• 火电标的：华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力、中国电力（推荐），建议关注粤电力A、上海电力、福能股份、华润电力、申能股份（盈利改善预期）。
• 绿电标的：三峡能源、龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源（推荐）。
• 水电标的：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电（推荐）。
• 核电标的：中国核电（推荐）。

风险提示

• 公司业绩改善不及预期。
• 煤炭价格持续上涨。
• 全社会用电量需求不及预期。
• 电价下滑。
• 政策变动。
• 部分数据为计算所得，可能存在统计口径差异。

重点关注公司及盈利预测